2021年電源管理芯片行業(yè)高景氣度，成為MCU之外最短缺的芯片類型，供給短缺的狀態(tài)從年初一直延續(xù)至年尾，導致交貨周期不斷延長，價格持續(xù)上漲。根據(jù)Susquehanna Financial Group統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2021年9月份電源管理芯片貨期最長達52周以上。

消費電子低潮期，電源管理芯片遭客戶砍價

然而去年的高景氣并未延續(xù)至今年，2022年開年以來智能手機、智能音箱、PC、電視等終端消費電子產品出貨量急劇下降，廠商頻繁傳出砍單、降價消息。例如全球手機銷量第一的蘋果，將首批iPhone14原定的9000萬臺目標降低10%；OPPO、vivo將4-6月和7-9月的訂單減少20%；小米也被曝出2億部智能手機削減至1.6億部-1.8億部。

據(jù)調研機構公開的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度全球智能手機出貨量僅3.112億臺，同比下降11%。中國智能音箱市場銷量降至冰點，為近12個季度以來的最低值，同比下降19%。PC也有非常明顯的下降，據(jù)調研機構IDC的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度中國PC顯示器出貨量599萬臺，同比下降20.7%。

消費電子領域下行，導致上游半導體產業(yè)也開始“降溫”。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2022年一季度集成電路產量下降了4.2%，成為2019年第一季度下降8.7%以來的第二大冰點。

電源管理芯片是電子產品和設備至關重要的元器件，負責電能的變化、分配檢測、保護及其他電能管理功能，最大的應用領域就是消費電子。消費電子需求持續(xù)下滑，導致上游大部分的電源管理芯片設計企業(yè)遭客戶退貨和砍價，去年高價屯進來的產品今年只能折價出售。加之新冠疫情、地緣政治的影響，原材料價格上漲，電源管理芯片企業(yè)又面臨生產成本上漲的壓力，但消費電子需求下滑，終端客戶又一再壓價，導致大部分電源管理芯片設計企業(yè)季度業(yè)績表現(xiàn)糟糕。

賽微微電自2018年以來，一季度營收首次下降

成立于2008年的賽微微電，聚焦模擬芯片領域的研發(fā)和銷售，先后布局了三大產品線，分別為電池安全芯片、電池計量芯片、充電管理等其他芯片，主要應用于消費電子、工業(yè)控制、通訊及其他領域，產品進入筆記本電腦及平板電腦、智能可穿戴設備、電動工具、移動電源、輕型電動車輛、吸塵器、智能手機、無人機等行業(yè)知名品牌的終端產品。

4月21日，賽微微電在“首次公開發(fā)行股票科創(chuàng)板上市公告書”中披露企業(yè)2022年一季度的業(yè)績情況。公告顯示，2022年一季度賽微微電實現(xiàn)營業(yè)收入為5338.76萬元，較去年同期下降27.44%；歸母凈利潤同樣遭遇下滑，2022年一季度取得1212.03萬元，同比下降27.27%。

2018年一季度-2022年一季度賽微微電的營業(yè)收入情況如下：



2018年以來賽微微電一季度的營業(yè)收入呈持續(xù)增長趨勢，2021年進入翻3.27倍高速增長。2022年是自2018年以來一季度營業(yè)收入首度下滑，且是和凈利潤一起，雙重下滑。

值得注意的是，一季度業(yè)績首度下滑，政府補助卻反向大幅增加。7月20日，賽微微電發(fā)布關于獲得政府補助的公告。公告顯示，賽微微電及其全資子公司上海賽而微微電子科技有限公司，自2022年1月1日至2022年7月18日累計獲得政府補助為1840.07萬元，均為與收益相關的政府補助。

招股書顯示，2018年-2021年上半年賽微微電分別獲得政府補助為161.10萬元、182.52萬元、179.04萬元、35.92萬元，分別占當期利潤總額的比例為54.29%、90.05%、4.87%、0.80%。

2018年-2021年上半年賽微微電獲得的政府補助具體情況如下：




賽微微電2022年1月1日至2022年7月18日累計獲得政府補助1840.07萬元，2022年一季度利潤總額是1212.15萬元。2022年1月1日至7月18日賽微微電獲得的累計政府補助是2021年上半年的51.23倍。從政府補助占利潤總額的比例來看，賽微微電2018年、2019年以及2022年上半年大部分利潤均可能來自政府補助，企業(yè)業(yè)績增長高度依賴政府補助。

為什么剛上市融資超13億元的賽微微電，仍收大額政府補助？

4月22日，賽微微電成功在上交所科創(chuàng)板掛牌上市，原計劃募資8.09億元，投建“消費電子電池管理及電源管理芯片研發(fā)及產業(yè)化項目”、“工業(yè)領域電池管理及電源管理芯片研發(fā)及產業(yè)化項目”、“新能源電池管理芯片研發(fā)項目”、“技術研發(fā)中心建設項目”等。



但是此次上市賽微微電實際募集到的資金遠遠超出原定計劃的8.09億元。賽微微電公開發(fā)行人民幣普通股20000萬股，發(fā)行價為74.55元/股，募集資金總額為14.91億元，扣除發(fā)行費用（不含增值稅）1.36億元，實際募集資金凈額為13.55億元，比原計劃的8.09億元多出了5.46億元資金。由此可見，賽微微電在資金上是相對充裕的，為什么不缺錢還收大額的政府補助，這便不得而知了。

上市募集13.55億元資金到位后，賽微微電先是置換了預先投入募投項目及已支付發(fā)行費用的自籌資金。據(jù)了解，截止2022年4月30日，賽微微電僅在“技術研發(fā)中心建設項目”投入了57.33萬元的自籌資金，并以自籌資金支付了579.71萬元的發(fā)行費用，合計637.04萬元，占實際募集資金凈額的0.47%。

然后提出對超募資金及部分閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的議案，據(jù)5月7日，賽微微電發(fā)布的公告顯示，公司擬使用最高不超過13億元的超募資金及部分閑置資金進行現(xiàn)金管理，用于購買安全性高、流動性好的保本型投資產品。賽微微電融資的大部分資金似乎用來買理財產品，而不是投入產品研發(fā)，把企業(yè)業(yè)績做好。但四大募投項目資金投入也不是一蹴而就的，需要穩(wěn)步推進。

在電源管理芯片行業(yè)內，市場競爭日益激烈。加大研發(fā)投入，對現(xiàn)有產品進行更新迭代，擴充現(xiàn)有產能，研發(fā)新產品，拓展新應用領域，為企業(yè)打造新的盈利增長點，始終是保障未來業(yè)績可持續(xù)增長的關鍵。