電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）2月20日，江蘇翔騰新材料股份有限公司（以下簡稱：翔騰新材）深主板IPO獲受理。

翔騰新材主營新型顯示領(lǐng)域各類薄膜器件的研發(fā)、生產(chǎn)、精密加工和銷售，產(chǎn)品主要包括各類規(guī)格的偏光片、光學(xué)膜片和功能性膠粘材料，已廣泛應(yīng)用于液晶電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機(jī)、穿戴設(shè)備、車載顯示、工業(yè)控制及公共顯示等各類光電顯示產(chǎn)品中。

這次翔騰新材沖刺深主板上市，擬募集5.02億元資金，用于光電薄膜器件生產(chǎn)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目等。項目建成投產(chǎn)后，翔騰新材將大幅提升偏光片、光學(xué)膜片等產(chǎn)能。


未來，翔騰新材表示將加大產(chǎn)品在車載顯示等領(lǐng)域的投入和拓展力度，同時布局液晶面板其他光電顯示應(yīng)用材料及膠粘材料、OLED顯示應(yīng)用材料等。

業(yè)績穩(wěn)健增長，毛利率有所下滑，營收最主要來源偏光片

招股書顯示，2019年-2022年上半年，翔騰新材實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.95億元、8.96億元、12.93億元、5.10億元，同期取得的歸母凈利潤為0.48億元、0.61億元、0.80億元、0.39億元。營收和凈利均始終保持逐年增長的趨勢，2021年營收同比增長44.31%，凈利同比增長31.15%，期間年復(fù)合增長率未超過50%，總體業(yè)績增速并不是太高。

近年盈利能力也有所下降，繼2020年開始，毛利率就在下滑，2022年上半年的毛利率已從2020年的19.74%下滑至14.99%。





目前，翔騰新材擁有偏光片、光學(xué)膜片、功能性膠粘材料三大板塊業(yè)務(wù)。公司營收最主要來源于偏光片，報告期內(nèi)該產(chǎn)品實現(xiàn)的收入分別為2.70億元、2.43億元、5.19億元、2.14億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的比例為38.90%、27.18%、40.25%、42.38%。除2020年下滑外，基本都貢獻(xiàn)4成左右的營收。此外，偏光片也是翔騰新材2021年收入增速最高的業(yè)務(wù)，達(dá)113.79%。


偏光片是液晶顯示面板的重要原材料，翔騰新材主要是對偏光片卷材進(jìn)行加工，通過分條、模切、分揀、磨邊等工序生產(chǎn)不同尺寸、規(guī)格的偏光片，然后客戶再將偏光片與玻璃基板、液晶等組成液晶面板。
目前，翔騰新材已與SDP、中電熊貓、明基友達(dá)、惠科股份、中強(qiáng)光電、仕達(dá)利恩、瑞儀光電、京東方等液晶面板制造企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，產(chǎn)品最終應(yīng)用于LG、小米、夏普、戴爾、惠普、微軟、華碩、創(chuàng)維、三星、華為、明基等知名品牌商。

研發(fā)投入、盈利能力與同行企業(yè)有差距，正發(fā)力MiniLED新型顯示領(lǐng)域

翔騰新材目前主要從偏光片、光學(xué)膜片和功能性膠粘材料領(lǐng)域獲益，在偏光片主要競爭對手包括冠石科技、翰博高新等；在光學(xué)膜片行業(yè)則面臨錦富技術(shù)、翰博高新、貝迪新材等企業(yè)的競爭；而在功能性膠粘材料行業(yè)，同行競爭更為激烈，主要競爭對手包括錦富技術(shù)、恒銘達(dá)、翰博高新、飛榮達(dá)、冠石科技等。

2021年，翔騰新材在營業(yè)收入、研發(fā)投入、研發(fā)費用率、盈利能力等方面與競爭對手的比較情況如下所示：


在營收規(guī)模上，飛榮達(dá)、翰博高新與其他企業(yè)有明顯拉開距離，營收規(guī)模在30億元左右的水平。翔騰新材則接近冠石科技的營收水平，并高于貝迪新村、錦富技術(shù)和恒銘達(dá)。在盈利能力上，翔騰新材的毛利率正連年下滑，2021年其毛利率低于大部分同行企業(yè)。據(jù)了解，翔騰新材毛利率下滑主要是受產(chǎn)品價格下降、原材料成本上漲等因素的影響。

在研發(fā)方面，2019年至2022年上半年翔騰新材投入的研發(fā)金額分別為2192.42萬元、2595.80萬元、3378.81萬元、1696.23萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為3.16%、2.90%、2.61%、3.32%。在同行企業(yè)內(nèi)，2021年僅有飛榮達(dá)和翰博高新的研發(fā)投入資金超過億元，翔騰新材、冠石科技和貝迪新材研發(fā)投入較低，這或許跟它們營收規(guī)模不大有關(guān)。

在技術(shù)實力上，飛榮達(dá)、錦富技術(shù)、翰博高新、翔騰新材、貝迪新材、冠石科技擁有的專利數(shù)量分別為655項、313項、293項、85項、81項、71項。目前翔騰新材已掌握自動分條技術(shù)、智能送料技術(shù)、高精度成型技術(shù)、自動分揀技術(shù)、連續(xù)貼合技術(shù)、自動剝離技術(shù)、自動包裝技術(shù)等多項核心技術(shù)，但在薄膜器件領(lǐng)域其技術(shù)積累還不夠深厚，專利數(shù)量與頭部企業(yè)相比還存在較大差距。

從披露的招股書資料，翔騰新材正加大資金投入，積極研發(fā)MiniLED背光新型復(fù)合膜、高精度數(shù)字式光學(xué)膜厚監(jiān)控系統(tǒng)、高性能LED封裝高溫膠帶、偏光片用光學(xué)離型膜的制備方法、光學(xué)膜尺寸角度及吸收軸角度同步測量技術(shù)、超薄及超高清平板顯示用復(fù)合光學(xué)膜等。