【商業(yè)航天是加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向】

商業(yè)航天主要由火箭發(fā)射端、衛(wèi)星地面設(shè)備、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組成，2023年商業(yè)航天市場規(guī)模為420 億，我們預(yù)計到 2026 年市場規(guī)模為 610 億，對應(yīng)三年 復合年增長率為 35.72%，中國商業(yè)航天市場空間廣闊。

美國 SpaceX 的星鏈計劃目前已經(jīng)發(fā)射了超過 4500 顆衛(wèi)星，我國的衛(wèi)星運營商同樣積極部署低軌衛(wèi)星通信計劃，將成為未來 6G 重要組成部分，中國衛(wèi)星的 GW 星座有望成為中國“星鏈 ”。

進入2024年，國內(nèi)衛(wèi)星發(fā)射速度明顯加快，其中國企為衛(wèi)星發(fā)射的絕對主力。2024年上半年我國火箭共發(fā)射30次。其中發(fā)射主力航天科技等國企共發(fā)射 22 次，民營商業(yè)火箭公司共發(fā)射火箭 6 次。

【低軌衛(wèi)星或?qū)⒊蔀槲磥硇l(wèi)星通信領(lǐng)域的主流】

中國商業(yè)航天衛(wèi)星運營服務(wù)以移動通信、寬帶廣播以及衛(wèi)星固定為主。衛(wèi)星運營核心是從傳統(tǒng)地面段通信轉(zhuǎn)為多維空間的空、天、地一體化的通信服務(wù)。

通信衛(wèi)星根據(jù)不同軌道高度分為地球靜止軌道、中地球軌道和低地球軌道， 低軌衛(wèi)星主要用于衛(wèi)星通信。低軌衛(wèi)星由于具有低延遲、高速率、覆蓋廣、成本低的優(yōu)勢，較其他軌道衛(wèi)星傳輸時延小、傳播損耗小的特點，更適合發(fā)展衛(wèi)星通信。

在通信衛(wèi)星需求快速增長拉動下， 目前低軌衛(wèi)星已經(jīng)成為衛(wèi)星發(fā)射的主力。 2022年全球發(fā)射的 2118 顆衛(wèi)星中，有 2096 顆為低軌衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星也已成為全球的主力衛(wèi)星種類。我們預(yù)計在通信衛(wèi)星需求持續(xù)高漲的情況下，低軌衛(wèi)星將長期作為主力星種存在。

【衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)快速增長，釋放通信衛(wèi)星需求】

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是由通信衛(wèi)星發(fā)射一定數(shù)量形成的規(guī)模組網(wǎng)，輻射全域，完成向地面和空中終端提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)。基于星間鏈路及星上交換技術(shù)的星形組網(wǎng)可擺脫關(guān)口站部署障礙。截至 2023年10月全球已申報的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座共 52 個，國內(nèi)市場規(guī)模有望從2023年的358億增長到2025年的448億。

我國衛(wèi)星衛(wèi)星通信市場規(guī)模持續(xù)上升，有望從 2023 年的 404 億，提高至2027年的540億。2023年全球通信衛(wèi)星發(fā)射占 比為約 78.61%且占比持續(xù)提升，對標美國，中國衛(wèi)星通信市場仍有較大市場空間。

目前國內(nèi)運營商已著手加快布局衛(wèi)星通信運營體系，三維通信專注于低軌衛(wèi)星通信;中國電信拓展移動通信和國際服務(wù);中國衛(wèi)星以 Anovo 平臺和自主衛(wèi)星資源提供全方位服務(wù)。華力創(chuàng)通在低軌衛(wèi)星通信系統(tǒng)取得重要進展;盟升電子 專注于多頻段衛(wèi)星通信技術(shù)，推動商業(yè)化應(yīng)用。

據(jù)市場研究機構(gòu) Market Research Future 預(yù)計，2040年全球 6G 市場規(guī)模超過3400 億美元，其間 CAGR 將達到 58.1%。6G網(wǎng)絡(luò)在構(gòu)建空天地一體化連接至關(guān)重要。6G將融合地面基站、中高空飛行器、衛(wèi)星等各類網(wǎng)絡(luò)節(jié)點，實現(xiàn)空天地網(wǎng)絡(luò)融合+全球無縫覆蓋。

商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)參與玩家廣泛，未來受益于行業(yè)高速增長的企業(yè)眾多。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈包含上游的原材料/組件、中游的衛(wèi)星制造/衛(wèi)星發(fā)射/地面站及終 端設(shè)備、下游的衛(wèi)星應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

我們篩選出以下潛力標的

邵陽液壓(301079)2024年5月7日互動易;前期公司推動的“移動式導彈/火 箭發(fā)射車多級同步液壓裝置 ”和“深海故障檢測機器人液壓控制系統(tǒng) ”均屬于非標定制項目，目前均已在項目中落地使用;同時公司已將該類技術(shù)的實踐運用于同行業(yè)相似項目的非標定制產(chǎn)品中。

新研股份(300159)2020年2月13日公司在互動平臺稱：公司生產(chǎn)的鈦合金零、部件中，有幾十種應(yīng)用于導航衛(wèi)星(高軌衛(wèi)星)上。

泰爾股份(002347)2024 年 5 月 21 日投資者關(guān)系管理信息：公司完成激光熔覆冷軋工藝輥、硬質(zhì)合金噴焊耐磨板、激光 3D 打印航天部件、激光表面強化核電裝備部件產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)用，龍門式多軸聯(lián)動多功能焊接平臺、四邊形臂筒體激光復合焊產(chǎn)線、高功率大幅面激光切割機交付客戶使用。

參考資料：國泰君安-商業(yè)航天專題：商業(yè)航天發(fā)展加速，將迎萬億級別市場.pdf

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審核編輯 黃宇