事 件

美國(guó)貿(mào)易代表署于4月3日正式建議對(duì)中國(guó)1300多項(xiàng)產(chǎn)品及120多項(xiàng)的科技電子產(chǎn)品課征額外25%的關(guān)稅, 緊接著美國(guó)商務(wù)部在4月16日宣布禁止美國(guó)公司向中興通訊銷售零部件, 半導(dǎo)體，商品, 軟件和技術(shù)七年，直到2025年3月13號(hào)。雖然我們認(rèn)為這是中興通訊違反美國(guó)規(guī)定的單一事件，對(duì)中興通訊和美國(guó)芯片廠商都有傷害，但我們不排除， 美國(guó)政府利用各種不公平貿(mào)易的藉口， 來(lái)采取各種對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，首先我們不排除美國(guó)政府禁止單一中國(guó)公司在美國(guó)投資和銷售敏感科技產(chǎn)品和服務(wù)，其次不排除美國(guó)政府禁止美國(guó)公司在中國(guó)投資和銷售敏感科技產(chǎn)品，設(shè)備，和服務(wù)。 要是以上這兩項(xiàng)假設(shè)發(fā)生時(shí)，哪些科技公司和產(chǎn)業(yè)在未來(lái)幾年會(huì)被影響最大，哪些會(huì)大幅受惠?

評(píng) 論

中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的死穴在設(shè)備進(jìn)口：以中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，最大的死穴在晶圓代工，封裝測(cè)試，記憶體生產(chǎn)的設(shè)備進(jìn)口，我們估計(jì)中國(guó)晶圓代工封裝測(cè)試，記憶體整合制造商將近有30-40%的資本支出，是購(gòu)買美國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備，而其中20-30%的這些設(shè)備是短中期沒(méi)辦法由其他國(guó)家設(shè)備廠的產(chǎn)品所替代， 而這些晶圓代工和封裝測(cè)試公司也有20-30%的營(yíng)收銷往美國(guó)客戶，雙邊禁令一旦發(fā)生，將重創(chuàng)中國(guó)晶圓代工和封裝測(cè)試產(chǎn)業(yè)，未來(lái)3年?duì)I收獲利影響超過(guò)30%。但另一方面, 中國(guó)本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商, ***晶圓代工及封裝測(cè)試廠商將大幅受惠。

實(shí)現(xiàn)自主可控，國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì): 此次的“中興事件”，國(guó)內(nèi)的電子產(chǎn)業(yè)短期會(huì)受到影響，中國(guó)智能手機(jī)芯片及射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件、高性能模擬/混合信號(hào)電路對(duì)美依賴度較高， 摩擦升級(jí)會(huì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，不利于國(guó)內(nèi)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是也會(huì)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)已具備一定的資金、技術(shù)實(shí)力，逐步實(shí)現(xiàn)自主可控，看好設(shè)備、存儲(chǔ)、射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件等國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，受惠廠商：北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電、中微半導(dǎo)體、兆易創(chuàng)新、三安光電、信維通信、卓勝微電子、揚(yáng)杰科技。

兩敗俱傷還是走向和解: 我們認(rèn)為美國(guó)商務(wù)部對(duì)中興通訊的權(quán)限禁令若不能在1-2月內(nèi)達(dá)成和解 (中興備有供2個(gè)月左右生產(chǎn)的零部件存貨)，會(huì)對(duì)中興的通信設(shè)備和手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。中興通訊約有25%至30%的元器件由總部在美國(guó)的廠商供應(yīng)， 中興通訊需要的高速ADC/DAC、3D MIMO芯片、調(diào)制器、高性能鎖相環(huán)、中頻VGA等產(chǎn)品，目前暫時(shí)沒(méi)有國(guó)產(chǎn)芯片廠商可提供替代品。如果禁運(yùn)實(shí)行，對(duì)中美兩國(guó)將是兩敗俱傷。我們認(rèn)為，美方以此作為談判籌碼的可能性極大，根據(jù)類似歷史案例，最終在雙方政府的干預(yù)下將走向和解。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)云領(lǐng)域影響有限， 關(guān)注自主可控和網(wǎng)絡(luò)安全: 美國(guó)針對(duì)云計(jì)算領(lǐng)域的可能限制，對(duì)國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展整體影響非常有限，我們將繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的勢(shì)頭。同時(shí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)，特別是針對(duì)高新技術(shù)的限制，進(jìn)一步凸顯了自主可控、網(wǎng)絡(luò)安全的重要戰(zhàn)略價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示

中興通訊事件、中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，美國(guó)擴(kuò)大對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品目錄，限制更多企業(yè)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

一、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，中國(guó)電子、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的死穴在設(shè)備進(jìn)口

以中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，最大的死穴在晶圓代工，封裝測(cè)試，記憶體生產(chǎn)的敏感精密設(shè)備進(jìn)口， 我們估計(jì)中國(guó)晶圓代工，封裝測(cè)試，記憶體整合制造商將近有30-40%的資本支出，是購(gòu)買美國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備，而其中20-30%的這些設(shè)備是短中期沒(méi)辦法由其他國(guó)家設(shè)備廠的產(chǎn)品所替代，禁令一旦發(fā)生，將重創(chuàng)中國(guó)晶圓代工，封裝測(cè)試，記憶體整合制造產(chǎn)業(yè)，未來(lái)3年?duì)I收獲利影響超過(guò)30%。

無(wú)晶圓半導(dǎo)體設(shè)計(jì)受惠較大

我們認(rèn)為，除了中國(guó)本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商, ***晶圓代工及封裝測(cè)試廠商將大幅受惠外，大多數(shù)的中國(guó)無(wú)晶圓半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司和產(chǎn)業(yè), 因?yàn)楫a(chǎn)品不具敏感性,賣到美國(guó)市場(chǎng)的比重偏低, 又不需購(gòu)買美國(guó)精密半導(dǎo)體設(shè)備來(lái)生產(chǎn), 加上又有強(qiáng)大的替代性, 將是美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)下的主要受惠族群。受惠于遍地開花的各種物聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)，和人工智能應(yīng)用, 我們預(yù)估中國(guó)無(wú)晶圓設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)未來(lái)8年的復(fù)合成長(zhǎng)率將達(dá)到17%，是全球無(wú)晶圓設(shè)計(jì)市場(chǎng)8%成長(zhǎng)率的二倍， 中國(guó)無(wú)晶圓設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)自給率將從大約今年的31%，提升到2025年的43%左右; 占全球的市場(chǎng)份額， 將從現(xiàn)在的17%提升到2025年的29%左右。

中國(guó)是全球最大集成電路需求市場(chǎng)，美國(guó)企業(yè)中國(guó)營(yíng)收占比持續(xù)上升

中國(guó)已發(fā)展成為全球最大的集成電路需求市場(chǎng)，全球半導(dǎo)體企業(yè)都極度依賴中國(guó)市場(chǎng)，而最主要的“玩家”則是在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于領(lǐng)導(dǎo)地位的美國(guó)企業(yè)。根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)(SIA)、國(guó)際半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)(WSTS)數(shù)據(jù)，2017年，全球半導(dǎo)體總銷售額4122億美元，其中美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)銷售額高達(dá)1890億美元，在全球占比高達(dá)46%。而在中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)占有率達(dá)到51%。

大部分美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的主要營(yíng)收地均為中國(guó)，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，2017財(cái)年，美光、高通、博通、德州儀器、賽靈思、應(yīng)用材料、泛林等21家美國(guó)上市半導(dǎo)體公司企業(yè)總營(yíng)收2231億美元(含部分專利等非半導(dǎo)體收入)，其中中國(guó)市場(chǎng)收入828億美元，中國(guó)市場(chǎng)收入占比超過(guò)37%，其中，Skyworks(思佳訊)公司2017年中國(guó)營(yíng)收占比高達(dá)82.65%。

根據(jù)財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，2010-2017財(cái)年，上述企業(yè)總計(jì)中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比從25%提升至37%，中美半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的相互依存愈發(fā)緊密。

國(guó)內(nèi)智能手機(jī)需求的基帶芯片及射頻前端對(duì)美企業(yè)依賴度大

國(guó)內(nèi)智能手機(jī)對(duì)美依賴度最高的莫過(guò)于芯片及射頻前端了，雖然華為在芯片端走的很快，自給率不斷提升，但是通過(guò)P20 Pro拆機(jī)發(fā)展，還是大量采用了美光、德州儀器、Skyworks等公司的產(chǎn)品。

射頻前端主要包括PA，SAW/BAW Filter，多路開關(guān)等元器件。這些元器件需要電路和工藝的協(xié)同優(yōu)化，可以說(shuō)是電路設(shè)計(jì)和Fab缺一不可。因?yàn)樾枰獜墓に噷用娴皆O(shè)計(jì)層面都打通，所以技術(shù)積累需求極高且工程規(guī)模很大。目前射頻前端最好的設(shè)計(jì)掌握在Qorvo，Skyworks，Avago等美國(guó)公司手里。

國(guó)內(nèi)智能手機(jī)在射頻前端方面對(duì)Skyworks、Avago、Qorvo等美國(guó)企業(yè)的依賴度較高，以華為榮耀手機(jī)為例，Skyworks供應(yīng)產(chǎn)品主要是射頻前端模組(FEM)，包括天線調(diào)諧器，射頻開關(guān)，PA模組以及SkyOne系列集成化FEM，這些FEM在一部手機(jī)中的價(jià)值達(dá)到了8美元以上。

國(guó)內(nèi)的三安光電及信維通信已經(jīng)在大力發(fā)展射頻濾波器及功率放大器了，三安光電計(jì)劃投資333億發(fā)展半導(dǎo)體化合物產(chǎn)業(yè)，信維通信聯(lián)合中電55所，也取得了一定的進(jìn)展，一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小量出貨了。另外還有卓勝微電子，主要發(fā)展射頻開關(guān)及低噪聲放大器，這幾年發(fā)展迅猛，目前也在發(fā)展濾波器及功率放大器。

設(shè)備是發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的根本，中美半導(dǎo)體設(shè)備對(duì)美依賴度大

高端裝備是發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備這一塊對(duì)美企業(yè)的依賴度還較高，每年都進(jìn)口很多關(guān)鍵設(shè)備，如果美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備對(duì)中國(guó)禁售，會(huì)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不利。

中國(guó)***、大陸和韓國(guó)成為最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)，超過(guò)日本和北美。SEMI 預(yù)計(jì) 2018年半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模還將繼續(xù)增長(zhǎng) 7.7%，達(dá)到 532 億美元。其中韓國(guó)市場(chǎng)規(guī)模為 134 億美元，中國(guó)大陸將突破至 110 億美元，***則下降為109 億美元。

目前中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展還很薄弱，但是近幾年也取得了比較好的進(jìn)展，如北方華創(chuàng)、中微半導(dǎo)體等，都實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，其中中微半導(dǎo)體的MOCVD設(shè)備及半導(dǎo)體刻蝕機(jī)，更是取得了較好的突破。

中美貿(mào)易摩擦，中國(guó)電子、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)，破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，不利于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格增長(zhǎng)，但最終都轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者買單，抑制需求，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩甚至下滑，對(duì)雙都是不利的。

目前中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體處在起步階段，較為薄弱，仍缺失競(jìng)爭(zhēng)力，需要奮起直追。在CPU、邏輯電路、存儲(chǔ)器、設(shè)備、材料等領(lǐng)域，中國(guó)還沒(méi)有進(jìn)入全球排名前20的企業(yè)。

中國(guó)電子、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路任重道遠(yuǎn)，目前雖然薄弱，但是具備一定的技術(shù)、資金實(shí)力，再加上經(jīng)歷這么多次的中美貿(mào)易摩擦事件，會(huì)加大發(fā)展力度，實(shí)現(xiàn)自主可控，目前中國(guó)正在通過(guò)一系列措施推進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，包括萬(wàn)億級(jí)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有望年內(nèi)設(shè)立，大基金二期有望撬動(dòng)超萬(wàn)億的集成電路產(chǎn)業(yè)投資，大力度稅收優(yōu)惠，符合條件的集成電路企業(yè)，免征企業(yè)所得稅5年，制造業(yè)增值稅稅率由17%降至16%等。

綜合分析，我們認(rèn)為，此次的“中興事件”，包括未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)的電子產(chǎn)業(yè)短期會(huì)受到影響，中國(guó)智能手機(jī)芯片及射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件、高性能模擬/混合信號(hào)電路及半導(dǎo)體設(shè)備對(duì)美依賴度較高，摩擦升級(jí)會(huì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，不利于國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是也會(huì)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)已具備一定的資金、技術(shù)實(shí)力，再加上經(jīng)歷這么多次的中美貿(mào)易摩擦事件，會(huì)加大發(fā)展力度，逐步實(shí)現(xiàn)自主可控，看好設(shè)備、存儲(chǔ)、射頻前端、功率半導(dǎo)體分立器件等國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，受惠廠商：北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電、中微半導(dǎo)體、兆易創(chuàng)新、三安光電、信維通信、卓勝微電子、揚(yáng)杰科技。

二、貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)下通信行業(yè)走勢(shì)分化

美國(guó)禁運(yùn)若實(shí)施將導(dǎo)致兩敗俱傷，最終將走向和解。我們認(rèn)為美國(guó)商務(wù)部對(duì)中興通訊的權(quán)限禁令若不能在1-2月內(nèi)達(dá)成和解，會(huì)對(duì)中興的通信設(shè)備和手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。中興通訊約有25%至30%的元器件由總部在美國(guó)的廠商供應(yīng)，中興通訊需要的高速ADC/DAC、3D MIMO芯片、調(diào)制器、高性能鎖相環(huán)、中頻VGA等產(chǎn)品，目前暫時(shí)沒(méi)有國(guó)產(chǎn)芯片廠商可提供替代品。據(jù)了解，中興備有供2個(gè)月左右生產(chǎn)的零部件存貨，若不能盡快與美國(guó)政府達(dá)成和解，會(huì)影響其相關(guān)業(yè)務(wù)。同時(shí)，若禁運(yùn)實(shí)施，對(duì)部分美國(guó)企業(yè)也將產(chǎn)業(yè)巨大負(fù)面影響。目前與中興合作的美國(guó)企業(yè)眾多，最近幾年來(lái)，中興通訊已經(jīng)在美國(guó)芯片和美國(guó)設(shè)備上投入140億美元，并為美國(guó)市場(chǎng)直接和間接地創(chuàng)造了20000個(gè)就業(yè)崗位。從中興通訊北美供應(yīng)商情況來(lái)看，2017年Oclaro中興采購(gòu)占18%營(yíng)收(1.05億美元)，Acacia中興采購(gòu)占30%營(yíng)收(1.16億美元)，同時(shí)大部分北美光通信、射頻器件、處理器廠商在中國(guó)地區(qū)的營(yíng)收增速超過(guò)30%。如果禁運(yùn)實(shí)行，對(duì)中美兩國(guó)將是兩敗俱傷。我們認(rèn)為，此次禁運(yùn)正值中美貿(mào)易戰(zhàn)之際，美方以此作為談判籌碼的可能性極大，根據(jù)類似歷史案例，最終在雙方政府的干預(yù)下將走向和解。

我們認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦背后是科技和戰(zhàn)略主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)，此次中興事件并非獨(dú)立事件，未來(lái)存在繼續(xù)升級(jí)的可能。如果中美兩國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)，對(duì)未來(lái)通信行業(yè)各板塊的影響不一，走勢(shì)可能出現(xiàn)分化。

光纖光纜或受積極影響：從行業(yè)的子版塊來(lái)看，中國(guó)對(duì)美采取反傾銷政策的主要是光纖光纜及光纖預(yù)制棒行業(yè)，原有反傾銷政策將在2018年到期，若美方對(duì)中國(guó)信息技術(shù)領(lǐng)域加征關(guān)稅，我國(guó)大概率延續(xù)反傾銷稅政策。

目前北美光纖光纜市場(chǎng)被康寧、OFS等龍頭企業(yè)壟斷，國(guó)內(nèi)光纖光纜企業(yè)對(duì)美出口量較少。若美國(guó)加征關(guān)稅，有望推動(dòng)光纖預(yù)制棒價(jià)格進(jìn)一步上漲，從而推動(dòng)下游光纖光纜價(jià)格穩(wěn)中有升。對(duì)中國(guó)光纖光纜企業(yè)出口影響有限，整體將對(duì)光纖光纜行業(yè)帶來(lái)積極影響。亨通光電、中天科技海外收入占比較小，受政策直接影響不大，若價(jià)格上漲，則直接帶動(dòng)利潤(rùn)上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)自主光棒企業(yè)可謂利好。

光模塊行業(yè)短期承壓，長(zhǎng)期看利好上游自主芯片技術(shù)突破：目前我國(guó)光模塊行業(yè)高端原材料芯片仍依賴進(jìn)口，海外芯片廠商議價(jià)能力較強(qiáng)。中國(guó)光模塊/器件廠商高端產(chǎn)品成本端較剛性，若美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的光模塊加征關(guān)稅，中國(guó)廠商或?qū)⒎謹(jǐn)傄徊糠侄愂肇?fù)擔(dān)，對(duì)廠商盈利能力帶來(lái)一定影響。從國(guó)內(nèi)光模塊龍頭中際旭創(chuàng)來(lái)看，其73%的產(chǎn)品銷往海外，大部分為美國(guó)數(shù)通中心，因此對(duì)中際旭創(chuàng)影響較大。但目前北美光模塊廠商，包括AAOI、Finisar等，均在中國(guó)境內(nèi)設(shè)有代工廠，若美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的光模塊加征關(guān)稅，美國(guó)企業(yè)盈利能力同樣帶來(lái)影響。

從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)光器件龍頭企業(yè)有望在國(guó)家政策(例如《中國(guó)光電子器件產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線圖》)、資金等資源支持下，實(shí)現(xiàn)上游自主芯片技術(shù)突破，降低對(duì)海外廠商依賴度。因此利好向上游突破關(guān)鍵芯片及部件(包括高速光電芯片、通訊芯片等)企業(yè)，加速自主研發(fā)和國(guó)產(chǎn)化替代，建議關(guān)注光迅科技。

三、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)云領(lǐng)域影響非常有限，建議關(guān)注自主可控和網(wǎng)絡(luò)安全版塊

國(guó)內(nèi)對(duì)外資云計(jì)算公司的監(jiān)管，主要是出于國(guó)家安全戰(zhàn)略和行業(yè)監(jiān)管的選擇：在國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的過(guò)程中，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策部門，對(duì)云計(jì)算領(lǐng)域的監(jiān)管，主要經(jīng)歷了兩個(gè)重要的階段：

(1)2015年12月，工信部發(fā)布《電信業(yè)務(wù)分類目錄(2015年版)》，明確將云計(jì)算及服務(wù)，劃歸為第一類增值電信業(yè)務(wù)，實(shí)行許可制度。港澳臺(tái)地區(qū)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者，可依據(jù)相關(guān)的規(guī)定和程序，在境內(nèi)設(shè)立合資公司(持股比例不超過(guò)50%)，申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)IDC業(yè)務(wù)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證。而互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù)，按照WTO承諾，不屬于WTO承諾簡(jiǎn)章表中的業(yè)務(wù)類型，因此互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù)原則上，也并未對(duì)外資開放。

(2)云服務(wù)牌照許可制：根據(jù)工信部發(fā)布的《工業(yè)和信息化部關(guān)于清理規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)的通知》表明，云服務(wù)作為IDC新的業(yè)務(wù)形態(tài)進(jìn)行許可，從2018年1月1日起，必須要獲得相應(yīng)的云服務(wù)許可，才能開展相應(yīng)的業(yè)務(wù)。截止到2018年4月8日，共有196家國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得云服務(wù)牌照。

備注：根據(jù)《電信業(yè)務(wù)分類目錄(2015年版)》規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)屬于第一類增值電信業(yè)務(wù)，且也包括互聯(lián)網(wǎng)資源協(xié)作服務(wù)業(yè)務(wù)，比如通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或其他網(wǎng)絡(luò)以隨時(shí)獲取、按需使用、隨時(shí)擴(kuò)展、協(xié)作共享等方式，為用戶提供的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用開發(fā)環(huán)境、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用部署和運(yùn)行管理等服務(wù)。

我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)相關(guān)部門，對(duì)外資云計(jì)算廠商的監(jiān)管，更多出于國(guó)家信息安全戰(zhàn)略以及電信行業(yè)合規(guī)監(jiān)管的選擇，監(jiān)管政策是鼓勵(lì)外資云計(jì)算廠商與國(guó)內(nèi)合作伙伴合作，共同培育和支持整個(gè)國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。一系列產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策的推出，更多是一個(gè)對(duì)行業(yè)監(jiān)管與時(shí)俱進(jìn)的過(guò)程，通過(guò)亞馬遜AWS大中華區(qū)、微軟云等快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭來(lái)看，行業(yè)監(jiān)管政策并未對(duì)外資云計(jì)算廠商的經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)行限制。

我們從全球公有云競(jìng)爭(zhēng)格局，以及全球化布局公有云業(yè)務(wù)的阿里云、騰訊云的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，最終對(duì)中國(guó)云計(jì)算領(lǐng)域公司整體影響有限：根據(jù)Gartner對(duì)全球2016年公有云市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)分析來(lái)看，亞馬遜AWS占據(jù)了44%左右的市場(chǎng)份額，第二到第九名合計(jì)占有19.2%，國(guó)內(nèi)企業(yè)中只有阿里云占比3.05%，排全球第三位。從云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)間、市場(chǎng)成熟度、競(jìng)爭(zhēng)廠商的競(jìng)爭(zhēng)力等，美國(guó)市場(chǎng)上，本土公有云供應(yīng)商整體上會(huì)顯著優(yōu)于國(guó)內(nèi)廠商。阿里云2017年全球化布局加速，在全球范圍內(nèi)，在17個(gè)地域開放了34個(gè)可用區(qū)，成為亞洲唯一能與美國(guó)云計(jì)算巨頭抗衡的云計(jì)算廠商。017年，阿里云在海外市場(chǎng)的營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò)400%，但其絕對(duì)數(shù)額仍然較小，從客戶結(jié)構(gòu)來(lái)看，阿里云在東南亞、美國(guó)市場(chǎng)，更多只是承擔(dān)國(guó)內(nèi)企業(yè)全球化布局的需求，如游戲公司在全球開展業(yè)務(wù)等。

因此，我們認(rèn)為，若美國(guó)市場(chǎng)對(duì)阿里云等云計(jì)算公司，推出限制其發(fā)展規(guī)模，意義有限，對(duì)中國(guó)云計(jì)算領(lǐng)域公司整體影響將會(huì)很小。

自主可控是大勢(shì)所趨，相關(guān)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行：從中興事件以及美國(guó)可能對(duì)云計(jì)算等高技術(shù)領(lǐng)域的可能限制，針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全、高端服務(wù)器、芯片等技術(shù)和產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化是當(dāng)務(wù)之急，自主可控是大勢(shì)所趨。我們看好，在國(guó)家信息安全戰(zhàn)略、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)政策、基金的支撐下，依托國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)規(guī)模，具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的軟件、高端服務(wù)器等產(chǎn)業(yè)和公司的發(fā)展。

綜上，我們認(rèn)為，美國(guó)針對(duì)云計(jì)算領(lǐng)域的可能限制，對(duì)國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展整體影響非常有限，繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的勢(shì)頭。同時(shí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)，特別是針對(duì)高新技術(shù)的限制，進(jìn)一步凸顯了自主可控、網(wǎng)絡(luò)安全的重要戰(zhàn)略價(jià)值。