在市場(chǎng)份額持續(xù)向頭部企業(yè)集中的情況下，格力、美的、海爾等白色家電三巨頭盈利能力名列前茅。

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，白色家電三巨頭的凈資產(chǎn)收益率在整個(gè)中國(guó)制造業(yè)里也處于較高水平，連續(xù)兩年均超過(guò)20%，而它們掌握產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)是其中最主要的原因。

營(yíng)收、利潤(rùn)再創(chuàng)新高

2017年，格力電器（000651.SZ）、美的集團(tuán)（000333.SZ）和青島海爾（600690.SH）均創(chuàng)下它們自身歷史上最好的營(yíng)收和利潤(rùn)紀(jì)錄。

其中，格力電器2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1500.2億元，同比增長(zhǎng)36.24%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)224億元，同比增長(zhǎng)44.87%；加權(quán)平均的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)37.44%。

美的集團(tuán)2017年?duì)I業(yè)總收入2419.2億元，同比增長(zhǎng)51.35%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)172.8億元，同比增長(zhǎng)17.7%；加權(quán)平均的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到25.88%。

青島海爾2017年?duì)I業(yè)收入1592.5億元，同比增長(zhǎng)33.68%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)69.3億元，同比增長(zhǎng)37.4%；加權(quán)平均的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到23.59%。

一位市場(chǎng)資深分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，通常來(lái)說(shuō)，15%是衡量公司好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果凈資產(chǎn)收益率達(dá)到或超過(guò)15%，那么這就是一個(gè)好公司。這三大白電企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，在中國(guó)制造業(yè)處于偏高的水平。

三家公司的盈利保障是穩(wěn)定的市場(chǎng)地位。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線向第一財(cái)經(jīng)記者提供的數(shù)據(jù)，2017年格力、美的、海爾在中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)（含出口）的合計(jì)市場(chǎng)份額高達(dá)65%，同比提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)原材料價(jià)格斷上漲的市場(chǎng)形勢(shì)，龍頭企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈地位不但可獲得更低成本，同時(shí)在產(chǎn)品價(jià)格端有明顯優(yōu)勢(shì)，基本掌握了市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)；在冰箱行業(yè)，2017年海爾、美的、海信科龍?jiān)谥袊?guó)冰箱行業(yè)（含出口）的合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)46%，同比提高1個(gè)百分點(diǎn)。在洗衣機(jī)行業(yè)，2017年海爾、小天鵝（美的旗下）、惠而浦在中國(guó)10公斤以下洗衣機(jī)行業(yè)（含出口）的合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到58%。

如果單純看中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，格力、美的在家用空調(diào)市場(chǎng)，海爾、美的在冰箱和洗衣機(jī)市場(chǎng)，其寡頭競(jìng)爭(zhēng)的格局更加明顯。

據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）向第一財(cái)經(jīng)記者提供的數(shù)據(jù)，從其線下月度監(jiān)測(cè)零售數(shù)據(jù)看，格力、美的2018年一季度國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)的合計(jì)份額進(jìn)一步提升至67.3%；海爾系、美的系2018年一季度國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)的合計(jì)份額進(jìn)一步提升至45.8%；海爾系、美的系2018年一季度國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)市場(chǎng)的合計(jì)份額達(dá)到52.5%。

目前，格力是全球最大的家用空調(diào)供應(yīng)商；海爾是全球最大的冰箱、洗衣機(jī)、熱水器等大白電的供應(yīng)商；美的在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)家用空調(diào)、洗衣機(jī)的行業(yè)地位分別僅次于格力和海爾，而且在電飯煲、電壓力煲、電磁爐、電風(fēng)扇等小家電行業(yè)處于龍頭地位。

手握核心部件、渠道

白電三巨頭不僅市場(chǎng)地位穩(wěn)固，還掌握了上游核心部件、下游渠道網(wǎng)絡(luò)的話語(yǔ)權(quán)。格力、美的都掌握了空調(diào)上游壓縮機(jī)的產(chǎn)能，美的旗下的美芝是全球最大的空調(diào)壓縮機(jī)生產(chǎn)商；格力旗下的凌達(dá)壓縮機(jī)2018年的產(chǎn)能也擴(kuò)大至5500萬(wàn)臺(tái)，幾乎可以滿足自己的需求。

從下游渠道看，格力、美的、海爾都有龐大的零售網(wǎng)絡(luò)。格力電器在國(guó)內(nèi)擁有 27 家區(qū)域性銷售公司和3萬(wàn)多家專賣店，海爾在全國(guó)建設(shè)了8000多家縣級(jí)專賣店、30000 余家鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)絡(luò)。與此同時(shí)，它們積極開拓線上渠道，與國(guó)美、蘇寧等大連鎖以及京東、天貓等網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)緊密合作。

因此，三大白電巨頭一定程度上掌握了產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，同時(shí)不斷通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大高端產(chǎn)品占比，所以獲得了較高的毛利率。如，海爾2017年的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)和廚衛(wèi)電器的毛利率均超過(guò)31%；格力2017年的空調(diào)毛利率高達(dá)37%；美的2017年暖通空調(diào)、消費(fèi)電器的毛利率均超過(guò)27%。

不過(guò)，白電行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僬诜啪彛悄苤圃斐蔀槿蟀纂娖髽I(yè)共同瞄準(zhǔn)的“第二賽道”。

美的已是全球知名的機(jī)器人企業(yè)德國(guó)庫(kù)卡的最大股東，控股比例為94.55%。去年，其機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)收入達(dá)到270億元。今年3月，美的宣布向庫(kù)卡的中國(guó)業(yè)務(wù)注資，共同成立3家合資公司，以拓展工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人和倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化三大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。同月，美的庫(kù)卡智能制造產(chǎn)業(yè)基地在廣東順德動(dòng)工。

格力則走自主創(chuàng)新的道路。2017年，格力包括機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床等智能裝備業(yè)務(wù)的收入達(dá)到21.3億元。未來(lái)，格力希望掌握核心部件的研發(fā)與制造，逐步把智能裝備業(yè)務(wù)打造為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

海爾大力發(fā)展COSMOPlat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以海爾九大互聯(lián)網(wǎng)工廠為樣板，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的擴(kuò)展，復(fù)制到 12 個(gè)行業(yè)、11 個(gè)區(qū)域，COSMOPlat平臺(tái)今年首季實(shí)現(xiàn)生態(tài)收入5.66億元；還收購(gòu)斐雪派克生產(chǎn)設(shè)備有限公司，建立智能裝備業(yè)務(wù)平臺(tái)。

中國(guó)的人口紅利正在逐步消失，勞動(dòng)力緊張、成本上升，生產(chǎn)自動(dòng)化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是中國(guó)制造的升級(jí)方向，并帶來(lái)巨大的市場(chǎng)和機(jī)會(huì)。三大白電巨頭積極發(fā)展機(jī)器人、智能裝備和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，一方面促進(jìn)自身制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面打開新的成長(zhǎng)空間。