根據(jù)CINNO Research月度中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)研發(fā)報(bào)告顯示，手機(jī)后蓋的技術(shù)路線在過(guò)去3-4年發(fā)生了多次重大轉(zhuǎn)變。由于金屬加工工藝的進(jìn)步，加上金屬優(yōu)質(zhì)的質(zhì)感，2015年開(kāi)始，金屬后蓋迅速成為主流，在2017年的時(shí)候達(dá)到高峰，占當(dāng)年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量的75%。后又隨著2.5D以及3D玻璃后蓋工藝的成熟，玻璃后蓋逐漸成為旗艦機(jī)的首選，截止至2018年3季度，玻璃后蓋已經(jīng)達(dá)到47%的中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)的銷(xiāo)量占比。

未來(lái)隨著無(wú)線充電和5G市場(chǎng)的展開(kāi)，我們認(rèn)為手機(jī)后蓋走勢(shì)將會(huì)分化為高端玻璃、低端塑料兩個(gè)方向，金屬市場(chǎng)將會(huì)迅速衰減。對(duì)于未來(lái)金屬機(jī)殼能否再次重返主流市場(chǎng)，我們認(rèn)為如何解決金屬對(duì)5G毫米波屏蔽的問(wèn)題，金屬機(jī)殼業(yè)者和終端品牌天線設(shè)計(jì)的配合將至關(guān)重要。

隨著 5G 和無(wú)線充電技術(shù)的發(fā)展，智能手機(jī)外觀結(jié)構(gòu)件在功能和顏值方面都有更多需求。對(duì)于智能手機(jī)而言，其材質(zhì)從塑料、金屬到玻璃、陶瓷等升級(jí)，也對(duì)制作工藝技術(shù)提出更高的要求，從而加速了精密結(jié)構(gòu)件的行業(yè)變革。

基于5G通訊傳輸技術(shù)的提升，WiFi、NFC、藍(lán)牙、無(wú)線充電等技術(shù)的應(yīng)用進(jìn)一步加劇了通信傳輸?shù)膹?fù)雜度，而目前主流的金屬機(jī)殼在信號(hào)屏蔽方面存在著明顯的瓶頸，非金屬材質(zhì)玻璃和陶瓷等外觀件正成為新選擇。特別是5G和無(wú)線充電等應(yīng)用的推動(dòng)，越來(lái)越多的終端廠商選擇去掉金屬中框。

在此背景下，以精密結(jié)構(gòu)件為主的手機(jī)供應(yīng)鏈廠商無(wú)疑受到巨大沖擊，長(zhǎng)盈精密在這一變革下首當(dāng)其沖。

打入MacBook供應(yīng)鏈，凈利大幅下滑

2004年，以模具為主的長(zhǎng)盈精密第一次轉(zhuǎn)型電子屏蔽件；2005年，進(jìn)入智能終端連接器；2014年，為國(guó)內(nèi)外知名品牌的智能手機(jī)提供金屬外觀結(jié)構(gòu)件。作為國(guó)內(nèi)精密電子零組件制造龍頭企業(yè)，長(zhǎng)盈精密一舉成為三星、OPPO、vivo、華為等手機(jī)廠商主力供應(yīng)商。

今年，長(zhǎng)盈精密首度打入MacBook供應(yīng)鏈，其投資3.4億元控股廣東方振(持股比例51%)主營(yíng)業(yè)務(wù)為硅膠結(jié)構(gòu)件，也是蘋(píng)果的零部件供應(yīng)商。

然而，隨著手機(jī)廠商競(jìng)爭(zhēng)加劇，終端市場(chǎng)進(jìn)入了 5G 來(lái)臨前的調(diào)整期，手機(jī)零組件產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇 。

當(dāng)前智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量持續(xù)下滑，供應(yīng)鏈廠商業(yè)績(jī)難振，尤其是主流品牌手機(jī)廠商紛紛取消金屬后蓋，精密結(jié)構(gòu)件廠商業(yè)績(jī)出現(xiàn)大滑坡。即使背靠蘋(píng)果MacBook和國(guó)內(nèi)一線品牌終端廠商，長(zhǎng)盈精密的外觀件業(yè)務(wù)也難以改善，其2018年三季報(bào)業(yè)績(jī)凈利下滑超六成。

據(jù)公告披露，前三季度營(yíng)收為60.18億元，同比增長(zhǎng)1.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.77億元，同比下降67.21%。

追溯到2017年年報(bào)業(yè)績(jī)，長(zhǎng)盈精密手機(jī)及通訊產(chǎn)品連接器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.99億元，同比下滑3.17%；手機(jī)及移動(dòng)通信終端金屬結(jié)構(gòu)件毛利率為22.49%，同比下滑4.39%?？梢?jiàn)，今年長(zhǎng)盈精密業(yè)績(jī)下滑之大。

三家控股公司盡數(shù)虧損，業(yè)績(jī)能否回轉(zhuǎn)？由于長(zhǎng)盈精密主業(yè)較為單一，而手機(jī)后蓋“去金屬化”成為大勢(shì)所趨，且連接器業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)不同程度下滑，長(zhǎng)盈精密在2017年便開(kāi)始轉(zhuǎn)型，但一系列布局前景卻并不樂(lè)觀。

2017年4月，長(zhǎng)盈精密與三環(huán)集團(tuán)共同簽署了合作協(xié)議書(shū)，長(zhǎng)盈精密擬通過(guò)雙方成立合資公司的方式開(kāi)發(fā)智能終端陶瓷外觀部件。然而僅僅半年不到，雙方便宣布此次合作計(jì)劃終止。隨后，雙方均發(fā)布公告稱，由于各方企業(yè)文化的融合需要較長(zhǎng)的時(shí)間，難以適應(yīng)手機(jī)市場(chǎng)的快速變化，決定終止履行原合同。

長(zhǎng)盈精密與三環(huán)集團(tuán)的合作未能成功，公司高管卻涉及內(nèi)幕交易。今年9月證監(jiān)會(huì)公布在長(zhǎng)盈精密與三環(huán)集團(tuán)共同投資設(shè)立合資公司的信息敏感期內(nèi)對(duì)長(zhǎng)盈精密進(jìn)行內(nèi)幕的相關(guān)人員的處罰，共計(jì)罰沒(méi)192.86萬(wàn)元。雖然長(zhǎng)盈精密發(fā)布澄清公告，但卻難以掩蓋事實(shí)。

除了欲加碼陶瓷外觀件業(yè)務(wù)外，長(zhǎng)盈精密還涉足電源IC。自2015年以來(lái)，長(zhǎng)盈精密先后收購(gòu)蘇州宜確20%的股權(quán)，昆山杰順通22.25%股權(quán)、廣東方振36%股權(quán)、納芯威65%股權(quán)，以及設(shè)立全資子公司昆山長(zhǎng)盈，合資建立充電設(shè)施公司等。

其中，納芯威以電源管理芯片為主要方向,快充技術(shù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。納芯威主要從事音頻功率放大芯片、觸摸屏控制器芯片以及電源管理芯片的設(shè)計(jì),納芯威將以電源管理類芯片為主要發(fā)展方向,未來(lái)有望延伸到快充領(lǐng)域，不過(guò)，對(duì)于長(zhǎng)盈精密而言，收購(gòu)整合并不理想，目前都沒(méi)有很好的業(yè)績(jī)體現(xiàn)。

同時(shí)，從長(zhǎng)盈精密近年來(lái)業(yè)績(jī)公告中的數(shù)據(jù)看，該公司目前仍處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，尤其是金屬外觀件業(yè)務(wù)持續(xù)稀釋。據(jù)長(zhǎng)盈精密披露2018年上半年業(yè)績(jī)公告中提到，該公司旗下廣東方振上半年虧損6720.09萬(wàn)元，昆山長(zhǎng)盈、昆山杰順通分別虧損2788.89萬(wàn)元、152.92萬(wàn)元。

整體來(lái)看，2018年在手機(jī)產(chǎn)業(yè)下行的大環(huán)境下，許多龍頭企業(yè)都面臨相似問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛又是必經(jīng)的。基于當(dāng)前長(zhǎng)盈精密在精密結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)并不理想，長(zhǎng)盈精密新增了新能源汽車(chē)零組件業(yè)務(wù)和機(jī)器人業(yè)務(wù)，并在近期接受新加坡淡馬錫調(diào)研時(shí)表示，未來(lái)將繼續(xù)為客戶研發(fā)并提供支持全面屏的自動(dòng)升降模組結(jié)構(gòu)，折疊手機(jī)模組也在研發(fā)中，預(yù)計(jì)年終業(yè)績(jī)將有所回暖?；蛟S，值得期待。