美國東部時間11月20日，華爾街三大股指再次出現(xiàn)全線重挫。其中道指收跌551.80點，跌幅2.21%，報24465.64點。納指收跌1.70%，報6908.82點。標(biāo)普500指數(shù)收跌1.82%，報2641.89點。至此，美國三大股指已經(jīng)全部回吐年內(nèi)漲幅，而科技股已經(jīng)跌入熊市之中。

導(dǎo)致此次美股暴跌的原因有很多，但科技股的連番殺跌無疑是其中的主因之一。本周一，以科技股為主的納斯達克指數(shù)大跌3%。周二，科技股的跌勢仍未停止，其中亞馬遜和奈飛下跌1.1%和1.34%，蘋果繼周一跌近4%，繼續(xù)大跌4.78%，兩天重挫近9%。其他科技股中，特斯拉跌1.69%，甲骨文、IBM、微軟、推特均收跌超2%。

華爾街的中概科技股也同樣出現(xiàn)深幅調(diào)整，比如京東周二創(chuàng)下IPO以來的紀(jì)錄新低，收跌7.67%。而阿里巴巴的股價在今年6月創(chuàng)下211美元歷史新高后一直在下滑，其價值迄今已下跌超過四分之一。此外，受美國科技股暴跌的影響，歐洲科技股也遭受了大單拋售。當(dāng)日歐洲斯托克600科技指數(shù)下跌3.3%，創(chuàng)2017年2月以來新低，已經(jīng)進入熊市。

近幾年，科技股是市場的主要推動力量。蘋果、亞馬遜等科技巨頭先后站上萬億美元市值，微軟、Facebook等也均創(chuàng)下歷史新高。但是，進入今年下半年以后，科技巨頭的增長陷入瓶頸。Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌以及微軟，這些昔日的市場寵兒，如今都已經(jīng)跌入熊市區(qū)間，集體市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過1.1萬億美元。

科技巨頭們紛紛出現(xiàn)深幅調(diào)整，除了讓人們普遍擔(dān)心對整個資本市場產(chǎn)生負(fù)面影響外，是否還預(yù)示著新一輪的科技股泡沫破滅，則更加令人不安。

不可否認(rèn)的是，近幾年，科技巨頭們確實推出了一系列令人眩目的高科技產(chǎn)品，這也是點燃科技股熱情、并引領(lǐng)美股一路高歌猛進的“指揮棒”。

其中，F(xiàn)acebook上市后不久，便用移動端廣告的強大吸金能力，吸引了大批投資者青睞。亞馬遜通過云業(yè)務(wù)、電商巨無霸等優(yōu)勢，在公司十幾年不盈利的情況下，吸引大量投資人自愿買單。谷歌則通過在無人駕駛等領(lǐng)域的發(fā)力，成為華爾街熱捧的寵兒。無一例外，這些誘人的故事不斷在華爾街上演。

但不可否認(rèn)的是，這些故事并不都是真實的，或多或少帶有一定的虛假繁榮。事實上，目前科技公司的投入產(chǎn)出效應(yīng)已出現(xiàn)大幅退步。根據(jù)英國《經(jīng)濟學(xué)人》智庫的數(shù)據(jù)，當(dāng)今的科技公司，每一美元對基礎(chǔ)設(shè)施的投資，會拉動五美元的銷售增長。而十年前，一美元投入將至少帶回十美元的回報。

再以當(dāng)前最火爆的人工智能為例，其中的泡沫則較為明顯。不久前發(fā)布的《2018中國人工智能商業(yè)落地研究報告》稱，90%以上的AI企業(yè)虧損。

退潮后才會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳，巴菲特所說的這句話，同樣適用于科技創(chuàng)新公司。

當(dāng)然，我們既要認(rèn)清當(dāng)前一些科技領(lǐng)域出現(xiàn)的投資熱潮引發(fā)的泡沫問題，防止過度投資帶來的負(fù)面后果。同時也要認(rèn)識到，經(jīng)過大浪淘沙后的幸存者，或許就是未來科技的“領(lǐng)頭羊”，這一點在上個世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后已得到印證。