日前，鐵將軍汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鐵將軍”）首次在證監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，公司擬在深圳證券交易所公開(kāi)發(fā)行股票2667萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)10667萬(wàn)股。

這家公司自設(shè)立以來(lái)一直從事汽車和摩托車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該公司擁有雄厚的汽車電子同步研發(fā)能力，已成為國(guó)內(nèi)多家知名汽車制造商的一級(jí)供應(yīng)商，并在汽車和摩托車后裝市場(chǎng)擁有較高的知名度。

抱上廣汽、長(zhǎng)安“大腿”

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，目前鐵將軍主要從事汽車、摩托車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。業(yè)務(wù)包括控制類產(chǎn)品、傳感器產(chǎn)品、車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、配件及其他，主要產(chǎn)品包括無(wú)鑰匙進(jìn)入和啟動(dòng)系統(tǒng)（PEPS）、汽車防盜器、摩托車/電動(dòng)車防盜器、超聲波雷達(dá)、輪胎壓力檢測(cè)系統(tǒng)、T—Box等產(chǎn)品，涵蓋為整車車廠配套的前裝業(yè)務(wù)及為車輛售后服務(wù)的后裝市場(chǎng)業(yè)務(wù)兩個(gè)領(lǐng)域。

截止目前，鐵將軍業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈逐年上升態(tài)勢(shì)。從主營(yíng)業(yè)務(wù)上看，鐵將軍主要產(chǎn)品包括傳感器產(chǎn)品、控制類產(chǎn)品和車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月，鐵將軍分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.53億元、8.67億元、9.48億元、4.67億元。

查詢資料，傳感器產(chǎn)品主要包括超聲波雷達(dá)、輪胎壓力檢測(cè)系統(tǒng)、車載攝像頭、行車記錄儀和360環(huán)視系統(tǒng)等；控制類產(chǎn)品包括無(wú)鑰匙進(jìn)入和啟動(dòng)系統(tǒng)、汽車防盜器、摩托車防盜器、車身控制模塊、車輛尾門(mén)踢腳感應(yīng)系統(tǒng)；而車輛網(wǎng)產(chǎn)品包括車聯(lián)網(wǎng)通訊終端、車載智能多媒體主機(jī)系統(tǒng)（智能車機(jī)）。

可以發(fā)現(xiàn)，鐵將軍主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品以汽車作為主要載體，因此生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與汽車行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r和景氣程度密切相關(guān)。

筆者獲悉，鐵將軍的客戶包括前裝客戶（汽車整車制造商、汽車整車制造商的一級(jí)供應(yīng)商）和后裝市場(chǎng)客戶（經(jīng)銷商客戶、4S集團(tuán)等），其中，前裝市場(chǎng)客戶存在集中度較高的情況。

報(bào)告期內(nèi)，鐵將軍前裝客戶占比逐年顯著提高，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月前五名客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為28.18%、38.50%、50.28%、54.87%。

其中，對(duì)廣汽集團(tuán)的銷售集中度在報(bào)告期內(nèi)逐漸增高，對(duì)廣汽集團(tuán)的銷售額占營(yíng)收比例分別為4.86%、10.36%、26.25%、35.42%，對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售集中度在2015年至2017年逐年升高，2018年1—6月所有下降，對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售額占營(yíng)收比例分別為6.74%、10.41%、14.34%、9.76%。

不過(guò)，通過(guò)上述的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，鐵將軍前五大客戶中，廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車是該公司營(yíng)收占比最大的兩個(gè)客戶。

其中廣汽集團(tuán)含廣州汽車集團(tuán)乘用車有限公司、廣州汽車集團(tuán)股份有限公司、廣州汽車集團(tuán)乘用車（杭州）有限公司、廣州汽車集團(tuán)乘用車（杭州）有限公司東營(yíng)分公司；而長(zhǎng)安含重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司北京長(zhǎng)安汽車公司、重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司、合肥長(zhǎng)安汽車有限公司、南京長(zhǎng)安汽車有限公司、河北長(zhǎng)安汽車有限公司。

查詢發(fā)現(xiàn)，2011年鐵將軍與廣州汽車集團(tuán)股份有限公司形成合作2012年，鐵將軍與廣州汽車集團(tuán)乘用車有限公司形成合作，2013年該公司與廣州汽車集團(tuán)乘用車（杭州）有限公司形成合作。

此外，鐵將軍2011年與重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司北京長(zhǎng)安汽車公司、重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司形成合作，并于2014年、2016年、2017年現(xiàn)后與合肥長(zhǎng)安汽車有限公司、南京長(zhǎng)安汽車有限公司、河北長(zhǎng)安汽車有限公司形成合作。

筆者獲悉，上述整車制造商類客戶在選擇供應(yīng)商時(shí)具有嚴(yán)格的審核檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、流程和評(píng)價(jià)機(jī)制，且一經(jīng)選定該車型的供應(yīng)商后，一般情況下不予更換，而這也就意味著在前裝客戶端有著較為穩(wěn)定的客戶。

募資6.42億元：擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模/技術(shù)創(chuàng)新/補(bǔ)充流動(dòng)資金

鐵將軍招股書(shū)披露，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，本次募集資金投資將全部圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，分別用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

旨在不斷增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以滿足客戶不斷更新的產(chǎn)品需求，從而進(jìn)一步鞏固在控制類產(chǎn)品、傳感器產(chǎn)品和車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

據(jù)了解，本次募集資金投資項(xiàng)目投資總額預(yù)計(jì)為6.42億元，募集資金將用于PEPS和TPMS產(chǎn)品項(xiàng)目、泊車輔助類產(chǎn)品項(xiàng)目、車輛網(wǎng)電子產(chǎn)品項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，PEPS和TPMS產(chǎn)品項(xiàng)目預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資將達(dá)到2.56億元、泊車輔助類產(chǎn)品項(xiàng)目總投資將達(dá)到1.57億元、車聯(lián)網(wǎng)電子產(chǎn)品項(xiàng)目總投資將達(dá)到5524萬(wàn)元，研發(fā)中心項(xiàng)目總投資將達(dá)到7352萬(wàn)元，另外的1億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)披露的信息顯示，PEPS和TPMS產(chǎn)品項(xiàng)目、泊車輔助類產(chǎn)品項(xiàng)目、車聯(lián)網(wǎng)電子產(chǎn)品項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目在鐵將軍現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)實(shí)施，已取得國(guó)有土地使用權(quán)證。而募集資金投資項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年均凈利潤(rùn)1.25億元，進(jìn)一步增強(qiáng)鐵將軍的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)招股書(shū)透露，本次PEPS和TPMS產(chǎn)品項(xiàng)目總投資額為2.56億元。其中建設(shè)工程及設(shè)備投資2.27億元，鋪底流動(dòng)資金2915萬(wàn)元。

鐵將軍在公告中透露，本次PEPS和TPMS產(chǎn)品項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為兩年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后第3年實(shí)現(xiàn)100%達(dá)產(chǎn)。本項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容為自動(dòng)插件線、SMT線等生產(chǎn)和測(cè)試設(shè)備共計(jì)57臺(tái)，改造現(xiàn)有生產(chǎn)廠房及配套公輔用房等。本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可形成無(wú)鑰匙進(jìn)入和啟動(dòng)系統(tǒng)（PEPS）75萬(wàn)套，胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（TPMS）110.8萬(wàn)套的生產(chǎn)規(guī)模。

據(jù)了解，本次泊車輔助類產(chǎn)品項(xiàng)目總投資額為1.57億元，其中建設(shè)工程及設(shè)備投資1.43億元，鋪底流動(dòng)資金1434萬(wàn)元。

鐵將軍在公告中透露，本次泊車輔助類產(chǎn)品項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為2年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后第三年實(shí)現(xiàn)100%達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容為擬購(gòu)置自動(dòng)插件線、SMT線、激光焊接機(jī)、超聲波焊接機(jī)等生產(chǎn)和測(cè)試設(shè)備（儀器）共計(jì)27臺(tái)（套），改造現(xiàn)有生產(chǎn)廠房及配套公輔用房等，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)220萬(wàn)套倒車?yán)走_(dá)系統(tǒng)、35萬(wàn)套倒車影像系統(tǒng)的生產(chǎn)規(guī)模。

除上述外，本次車輛網(wǎng)電子項(xiàng)目總投資5524萬(wàn)元，其中建設(shè)工程及設(shè)備投資4828萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金696萬(wàn)元。

對(duì)此，鐵將軍表示，項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為2年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后第3年實(shí)現(xiàn)100%達(dá)產(chǎn)。本項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容為擬購(gòu)置自動(dòng)插件線、SMT線等生產(chǎn)和測(cè)試設(shè)備（儀器）共計(jì)6臺(tái)（套）、改造現(xiàn)有生產(chǎn)廠房及配套公輔用房等，本項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后可形成車聯(lián)網(wǎng)模塊 20 萬(wàn) 套，網(wǎng)聯(lián)車機(jī) 1 萬(wàn)套的生產(chǎn)規(guī)模。

在鐵將軍看來(lái)，本次募集資金項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將使相關(guān)的生產(chǎn)能力大大提高，使得公司擬的整體業(yè)務(wù)規(guī)模獲得擴(kuò)充，可以更好的滿足旺盛的市場(chǎng)需求，同時(shí)通過(guò)對(duì)公司研發(fā)中心項(xiàng)目的建設(shè)，將大大提高公司研發(fā)中心的裝備水平，有利于為公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)提供更高水平的支持，對(duì)于保持公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位具有重要意義。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，募集資金項(xiàng)目有利于公司開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模并搶占市場(chǎng)，進(jìn)一步提高鐵將軍的主營(yíng)收入與利潤(rùn)水平。