縱觀2018年AIOT行業(yè)，可以說大事不斷，阿里巴巴正式宣布將全面進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)，“中興事件”持續(xù)發(fā)酵也使得半導(dǎo)體行業(yè)受到廣泛關(guān)注，NB-IoT模組價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)補(bǔ)貼后已進(jìn)入20元大關(guān)等等。作為一直深耕AIOT領(lǐng)域的格物資本及物聯(lián)網(wǎng)資本論，我們也將過去一年的研究集合成冊(cè)分享給大家，即是對(duì)18年的一個(gè)總結(jié)也是對(duì)19年的展望，同時(shí)希望通過本書能夠吸引更多的朋友關(guān)注AIOT領(lǐng)域，參與行業(yè)的發(fā)展討論中。

風(fēng)口消亡，“實(shí)力派”科技企業(yè)崛起

1.“雙失”市場(chǎng)下的抉擇與機(jī)遇

對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)而言，2018年是一個(gè)復(fù)雜的年份。一方面，2018年的VC/PE市場(chǎng)，是數(shù)年來首個(gè)沒有風(fēng)口的年份，2014-2015年的O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融，2016年-2017年的直播、共享經(jīng)濟(jì)，持續(xù)數(shù)年的狂歡到了18年顯得特別的“清淡”。另一方面，“史上最嚴(yán)資管新規(guī)”和二級(jí)市場(chǎng)的慘淡也導(dǎo)致創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“斷糧”，根據(jù)清科研究數(shù)據(jù)顯示，2018年前11月中國股權(quán)投資市場(chǎng)共募集金額接近1.15萬億，同比下降了28.7%。

在風(fēng)口消失、資本寒冬的“雙失”市場(chǎng)影響下，各家投資機(jī)構(gòu)都選擇放緩了投資節(jié)奏，靠未來商業(yè)故事的燒錢類項(xiàng)目逐步趨冷，更多的投資者開始關(guān)注企業(yè)自身造血能力和現(xiàn)金流。

2.“實(shí)力派”科技企業(yè)崛起

一面是資本寒冬下，而另一面卻是部分企業(yè)拿錢拿到手軟。2018年商湯科技獲得來自軟銀愿景基金的一筆10億美元融資，曠視科技(Face++)拿到了中風(fēng)投領(lǐng)投的4.6億美元融資，大疆新一輪10億美元融資采用競(jìng)價(jià)方式，成為名副其實(shí)的強(qiáng)勢(shì)“甲方”，寒武紀(jì)科技在資本市場(chǎng)更是一票難求。通過分析這些科技獨(dú)角獸企業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)他們都擁有一些共通的特點(diǎn)：第一，高壁壘；與模式創(chuàng)新類企業(yè)通過拿到融資，獲得C端用戶，依靠用戶粘性建立護(hù)城河的方式不同，科技企業(yè)通常是憑借技術(shù)創(chuàng)新和迭代來保持在行業(yè)中的領(lǐng)先地位建立技術(shù)壁壘。第二，自我造血能力；這類企業(yè)通常不依靠前期補(bǔ)貼燒錢，擠走競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手再考慮如何盈利，科技類ToB企業(yè)一般通過融資完成技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)后就擁有很好的自我造血能力，比如大疆無人機(jī)，產(chǎn)品問世后憑借強(qiáng)大的性能和良好的用戶體驗(yàn)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，如今凈利潤已達(dá)40多億。第三，難以被復(fù)制或模仿；通常AIOT等前沿科技類創(chuàng)業(yè)者都擁有很強(qiáng)的技術(shù)背景，沒有十幾年以上專業(yè)學(xué)習(xí)和工作背景，很難有所建樹，這也使得這類企業(yè)很難被復(fù)制和模仿。這些科技企業(yè)憑借硬實(shí)力、高門檻、自我造血能力，在資本寒冬下依然受到機(jī)構(gòu)的追捧。

3.萬物智聯(lián)時(shí)代

回看過去20年我們認(rèn)為可以把整個(gè)投資主趨勢(shì)劃分為2個(gè)階段：第一個(gè)階段是互聯(lián)網(wǎng)1.0階段（PC時(shí)代），1999年前后隨著IT技術(shù)的進(jìn)步帶動(dòng)了PC的普及，在這個(gè)階段，依托PC的高增長(zhǎng)，也誕生了像BAT這類初代互聯(lián)網(wǎng)公司；第二個(gè)階段是互聯(lián)網(wǎng)2.0階段（移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代），2010年前后隨著通訊技術(shù)的發(fā)展和智能手機(jī)的普及，一大批像美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、今日頭條、滴滴出行這樣的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸誕生。而現(xiàn)階段我們可以看到：一方面，整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入后半場(chǎng)，聊天用微信，打車用滴滴，叫外賣用美團(tuán)或餓了么，基本上大的方向上已經(jīng)山頭林立很難再有新的顛覆式的創(chuàng)業(yè)或者投資機(jī)會(huì)；而另一方面，半導(dǎo)體、光電、5G、AI等多技術(shù)的進(jìn)步和融合，正在對(duì)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行重塑和影響，很像互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)前夕“山雨欲來風(fēng)滿樓”?；厮輾v史可以發(fā)現(xiàn)，每一次互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)都是技術(shù)先行，而這一次AIOT等多技術(shù)融也將吹響互聯(lián)網(wǎng)3.0——萬物智聯(lián)時(shí)代的號(hào)角。

4.格物資本—致力于成為AIOT領(lǐng)域最佳投行

因此我們認(rèn)為，未來十年的發(fā)展和投資機(jī)遇將會(huì)是AIOT和硬科技，隨之而來也將誕生一大批新興獨(dú)角獸企業(yè)。也是基于以上判斷，格物資本成立之初就選擇了ALL IN AIOT領(lǐng)域，并從四個(gè)層面發(fā)力致力于成為AIOT領(lǐng)域最佳投行：

第1， 研究驅(qū)動(dòng)，首先格物會(huì)針對(duì)行業(yè)內(nèi)每個(gè)細(xì)分賽道進(jìn)行拆解，包括行業(yè)上下游情況，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值核心，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況等等，通過深入研究發(fā)掘細(xì)分賽道頭部項(xiàng)目。

第2， 深度服務(wù)，格物資本核心團(tuán)隊(duì)來自于國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)、券商和科研院所，豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)知識(shí)儲(chǔ)備，使我們能夠了解資本、讀懂技術(shù)，成為機(jī)構(gòu)和企業(yè)溝通的橋梁。并且主打深度服務(wù)從企業(yè)計(jì)劃融資開始全程參與，幫助企業(yè)優(yōu)化盈利模型、理順戰(zhàn)略思路、描述商業(yè)故事，實(shí)現(xiàn)資本戰(zhàn)略。

第3， 高效對(duì)接，格物資本也建立了強(qiáng)大的IT系統(tǒng)，2300+ AIOT領(lǐng)域?qū)I(yè)投資人，20000+其他行業(yè)投資人數(shù)據(jù)庫覆蓋國內(nèi)絕大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)。并針對(duì)項(xiàng)目所屬領(lǐng)域、階段不同精準(zhǔn)匹配最適合的機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接。

第4， 財(cái)經(jīng)媒體，格物資本旗下的自媒體物聯(lián)網(wǎng)資本論也一直在深度報(bào)道產(chǎn)業(yè)財(cái)經(jīng)，發(fā)布市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)，舉辦行業(yè)交流會(huì)，建立行業(yè)影響力，擴(kuò)大市場(chǎng)對(duì)AIOT領(lǐng)域的關(guān)注。

在過去的2018年格物資本也一直在深挖AIOT領(lǐng)域的優(yōu)秀項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì)，完成了數(shù)十個(gè)細(xì)分賽道的分析研究，幫助十余家企業(yè)獲得融資，旗下的物聯(lián)網(wǎng)資本論采訪企業(yè)30+，深度分析AIOT布局的投資機(jī)構(gòu)15+，舉辦多次沙龍活動(dòng)并協(xié)辦“創(chuàng)客中國智慧工廠大賽”。而在這一年中我們也發(fā)現(xiàn)阿里、騰訊、小米等企業(yè)把AIOT上升到戰(zhàn)略層面高度，越來越多的投資機(jī)構(gòu)開始對(duì)AIOT領(lǐng)域布局。

現(xiàn)在我們將之前的一些研究成果匯集成冊(cè)，這其中包含行業(yè)投融資盤點(diǎn)、企業(yè)采訪和投資機(jī)構(gòu)分析也包含我們基于實(shí)踐過程的一些思考，希望通過本書能夠吸引更多的朋友關(guān)注AIOT領(lǐng)域，參與行業(yè)的發(fā)展討論。

瑾以此書向各位投資人及企業(yè)家朋友獻(xiàn)禮，祝愿大家能在2019年百尺竿頭，更進(jìn)一步！

格物資本 邸海明

2019年1月8日