“錢荒”早已經(jīng)成為社會(huì)熱議話題。按照常理來說，每年有著超過萬億元的營(yíng)收和千億元利潤(rùn)的通信行業(yè)，而且還頂著曾經(jīng)“暴利”的光環(huán)，即使不是人們心中的土豪，也應(yīng)該是有目共睹的“高富帥”。然而，我們從各種渠道得到信息顯示，通信行業(yè)也不得不面對(duì)“錢荒”。有大把的收入和利潤(rùn)，為什么還會(huì)出現(xiàn)“錢荒”呢？實(shí)際上，這并不矛盾。最近網(wǎng)絡(luò)上已經(jīng)曝光了多起涉及三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的拖欠施工費(fèi)訴訟。從過去的各種***錢，到現(xiàn)在的欠錢不還，這里面絕對(duì)不僅僅是運(yùn)營(yíng)商所稱的施工方違約那么簡(jiǎn)單。

?

一、營(yíng)業(yè)收入增幅呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)，負(fù)增長(zhǎng)或許也不再遙遠(yuǎn)

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，移動(dòng)電話用戶凈增近1.3億戶，同比增長(zhǎng)10.9%；固網(wǎng)寬帶用戶增長(zhǎng)超過4700萬戶，同比增長(zhǎng)超過12%；IPTV用戶凈增也超過2700萬戶，同比增長(zhǎng)超過20%；電信業(yè)務(wù)總量完成43671億元，同比增長(zhǎng)139.8%。然而在這期間，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成9915億元，同比增長(zhǎng)3%。從年初的同比增長(zhǎng)4.7%到9月末的3%，九個(gè)月的時(shí)間增幅下降了一點(diǎn)七個(gè)百分點(diǎn)，月均下降接近零點(diǎn)二個(gè)百分點(diǎn)。如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，那么在2020年年中，通信行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增幅或?qū)⑦M(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代。在監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)力推進(jìn)提速降費(fèi)的宏觀背景下，運(yùn)營(yíng)商一方面會(huì)主動(dòng)繼續(xù)增量降價(jià)推廣不限量套餐，以滿足降費(fèi)要求；另外一方面也會(huì)抓住后4G時(shí)代有限的窗口期主動(dòng)變現(xiàn)流量。在以上三個(gè)方面的共同影響下，特別是在流量資費(fèi)的過快下調(diào)影響下，我們相信，即便薄利多銷也無法改變通信行業(yè)營(yíng)收增幅繼續(xù)下降的趨勢(shì)。有興趣的讀者可以自行百度C114中國(guó)通信網(wǎng)刊載的署名文章《薄利多銷或也無法治愈運(yùn)營(yíng)商的流量依賴癥》。

通信行業(yè)的營(yíng)收增幅下滑，既是行業(yè)內(nèi)無序競(jìng)爭(zhēng)的惡果，也有互聯(lián)網(wǎng)異業(yè)滲透的影響，更離開不營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)缺乏的現(xiàn)實(shí)。不再“內(nèi)容”上做文章，即便有5G+NB的預(yù)期，通信行業(yè)是無法避免并改變被持續(xù)“管道化”的命運(yùn)。無論是提升存量用戶價(jià)值，還是降低增量用戶獲客成本，甚至是各種縮減開支舉措，如果不能首先幫助通信行業(yè)做大營(yíng)收，那么想著做大利潤(rùn)的努力也很難實(shí)現(xiàn)。另外，不改變競(jìng)爭(zhēng)思維，即便開始重視“內(nèi)容”也很難獲得成功。通信行業(yè)內(nèi)的部分單位還在用曾經(jīng)的2G運(yùn)營(yíng)思維指揮當(dāng)前的4G競(jìng)爭(zhēng)。例如：通信行業(yè)中的很多省市公司還在大規(guī)模向?qū)嶓w渠道投資，幻想靠實(shí)體渠道占有率贏得信息化浪潮下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。雖然曾經(jīng)的廣植實(shí)體代理商確實(shí)幫助通信行業(yè)實(shí)現(xiàn)了用戶和收入規(guī)模的暴增，但是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，運(yùn)營(yíng)商的這種依靠人海戰(zhàn)術(shù)搞經(jīng)營(yíng)的模式已經(jīng)嚴(yán)重落伍。有個(gè)典型的實(shí)例，街邊的小飯店都已經(jīng)是掃碼點(diǎn)菜并結(jié)賬了，通信行業(yè)還停留在大而全的實(shí)體營(yíng)業(yè)廳搞人工銷售。

二、持續(xù)勒緊褲腰帶之后，利潤(rùn)還能再擠出多少

營(yíng)收做大步伐放緩之后，利潤(rùn)也顯得來之不易。各種耀眼的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，或許并沒想象的美好。運(yùn)營(yíng)商的三季度財(cái)報(bào)公布之后，財(cái)華社的分析認(rèn)為，雖然中國(guó)聯(lián)通前三季度，凈利潤(rùn)同比增速翻倍，但是仔細(xì)查看公司往期報(bào)表后發(fā)現(xiàn)，公司的凈利潤(rùn)基數(shù)相對(duì)營(yíng)收太少，參考價(jià)值或不大。除此之外，中國(guó)聯(lián)通的利潤(rùn)中還包括中國(guó)鐵塔等IPO后的投資收益。中國(guó)聯(lián)通的經(jīng)營(yíng)報(bào)告顯示，本公司權(quán)益持有者應(yīng)占盈利為人民幣87.80億元，比去年同期明顯上升116.6%，其中包括中國(guó)鐵塔上市并發(fā)行新股導(dǎo)致本集團(tuán)持股比例變化，使應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司凈盈利增加人民幣14.74億元。中國(guó)移動(dòng)的情況也大體相似。今年1-9月份，中國(guó)移動(dòng)股東應(yīng)占利潤(rùn)為950億元，比上年同期增長(zhǎng)3.1%，股東應(yīng)占利潤(rùn)已包括暫估的中國(guó)鐵塔股份有限公司首次公開發(fā)行股票所產(chǎn)生的一次性收益。其中“股東應(yīng)占利潤(rùn)已包括暫估的中國(guó)鐵塔股份有限公司首次公開發(fā)行股票所產(chǎn)生的一次性收益”，到底這個(gè)一次性收益貢獻(xiàn)了多少利潤(rùn)，如果按照中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通的持股中國(guó)鐵塔的比例看，中國(guó)移動(dòng)因中國(guó)鐵塔上市而獲得的收益約為***元。中國(guó)電信的情況也沒好到那里去。如果扣除各種非主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來的利潤(rùn)，中國(guó)電信的利潤(rùn)也只是略有增長(zhǎng)。

營(yíng)收反映了行業(yè)規(guī)模，利潤(rùn)反映了從業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。如果我們把三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)情況加和，通信行業(yè)的整體收益情況就非常明顯。如果沒有勒緊褲腰帶的各種開支縮減，通信行業(yè)的利潤(rùn)情況可能會(huì)出現(xiàn)兩位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)。通信行業(yè)的利潤(rùn)出現(xiàn)這樣的變化，是因?yàn)樵?jīng)做得太好，還因?yàn)楝F(xiàn)在做得不夠呢？或許曾經(jīng)躺著賺錢太過安逸，面對(duì)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)還不夠適應(yīng)。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？經(jīng)過分析研究后，我們總結(jié)出以下幾點(diǎn)原因：其一大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)投資消耗了寶貴資金；其二不計(jì)血本的用戶爭(zhēng)奪擠占了能力建設(shè)，其三長(zhǎng)期積累的經(jīng)營(yíng)隱患逐漸顯現(xiàn)；其四失去政策和人口紅利后，改革創(chuàng)新的動(dòng)力和能力不足。

三、有了5G+NB的預(yù)計(jì)，未來的現(xiàn)金流還能否充裕

后4G時(shí)代，通信行業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力甚至負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)不可避免。未來5G會(huì)不會(huì)有所改善呢？我們認(rèn)為通信行業(yè)面臨的是系統(tǒng)性問題。這里面既然宏觀政策的因素，也有行業(yè)自身的原因。通信制式的升級(jí)間隔越來越短，3G投資尚未收回即進(jìn)入4G大規(guī)模建設(shè)期。現(xiàn)在4G剛剛建成也沒幾年，投資肯定尚未收回，馬上又面臨5G的建設(shè)和投資。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)只是運(yùn)營(yíng)商生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，通信行業(yè)充裕的現(xiàn)金流需要靠各種業(yè)務(wù)拉動(dòng)，特別是“內(nèi)容”型業(yè)務(wù)將是未來競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，然而這偏偏是運(yùn)營(yíng)商的弱勢(shì)方向。從這個(gè)維度看，運(yùn)營(yíng)商除了抓好基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，更重要的是打造“內(nèi)容”能力。然而，運(yùn)營(yíng)商的能力建設(shè)沒有錢是辦不到的。

現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣的說法，那就是設(shè)備商綁架了運(yùn)營(yíng)商。無論對(duì)與錯(cuò)，至少這種說法有其客觀的支撐依據(jù)。設(shè)備商通過不斷加快技術(shù)前進(jìn)的步伐，確實(shí)有攆著運(yùn)營(yíng)商跑的嫌疑。從2017年開始，網(wǎng)絡(luò)上和新聞里各種鼓吹5G的觀點(diǎn)和帖子開始滿天飛。我們不否認(rèn)技術(shù)進(jìn)步的好處，但是我們必須承認(rèn)并尊重兩件事情，一個(gè)是建設(shè)成本，另外一個(gè)是完整的5G標(biāo)準(zhǔn)還沒出來。網(wǎng)絡(luò)上這種巴不得運(yùn)營(yíng)商馬上建5G的觀點(diǎn)對(duì)誰最有利呢？自然是設(shè)備商。因?yàn)?G和寬帶的大規(guī)模建設(shè)雖然沒有全部完成但是早已到尾聲，設(shè)備商的收入面臨增長(zhǎng)乏力的困境。設(shè)備商需要鼓吹新一代網(wǎng)絡(luò)，既是推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步搶占行業(yè)制高點(diǎn)的陽謀，也是謀求自身發(fā)展迫不得已的陰謀。近期，運(yùn)營(yíng)商專家說得很明白：推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)解耦，廠家驅(qū)動(dòng)力不足是我們最大的難點(diǎn)。為什么從德國(guó)電信的號(hào)召開始，一年又一年過去了，設(shè)備商的驅(qū)動(dòng)力不足？本質(zhì)上說，這就是革設(shè)備商的命，無論再好的包裝，也改不了這個(gè)事實(shí)。蛋糕就這么大，原來只有不到10家設(shè)備商劃分，現(xiàn)在一下子來了幾十家，每家分到的就少了。實(shí)際上這從側(cè)面反映了運(yùn)營(yíng)商也認(rèn)識(shí)到被設(shè)備商“綁架”的現(xiàn)實(shí)和無奈。如果不上5G，不但監(jiān)管層、設(shè)備商不樂意，而且企業(yè)也面臨被友商超越的可能，況且國(guó)外的運(yùn)營(yíng)商早已捋起袖子準(zhǔn)備在5G大干一場(chǎng)了，為此部分國(guó)外運(yùn)營(yíng)商還開始了行業(yè)內(nèi)部的兼并重組。

與社會(huì)熱議的“錢荒”缺錢不同，通信行業(yè)的“錢荒”更多代表的或許是能力不足。通信行業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)雖然持續(xù)下滑，但是仍然處于正增長(zhǎng)中，各種縮減開支后利潤(rùn)也保持了規(guī)模穩(wěn)定。如果能夠拋棄唯用戶規(guī)模馬首之瞻的陳舊的“零和”競(jìng)爭(zhēng)思維，或許行業(yè)從業(yè)者能夠把通信業(yè)搞得更紅火。畢竟靠大投資低收益甚至負(fù)收益維持的龐大用戶群，難以持久。早點(diǎn)回歸精細(xì)化經(jīng)營(yíng)之路，或許才能更好地解決通信行業(yè)面對(duì)的“錢荒”問題。