電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，江蘇米格新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：米格新材）創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)入第二輪問詢。

從IPO獲受理到現(xiàn)在，米格新材已半年有余。本次米格新材創(chuàng)業(yè)板IPO，擬公開發(fā)行股份總數(shù)不超過3219.23萬股，募集約5.02億元資金，投入功能性碳纖維材料生產(chǎn)項(xiàng)目等。

米格新材成立于2019年，是一家專業(yè)從事功能性碳基材料及制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，目前主要產(chǎn)品為黏膠基/PAN基石墨軟氈、石墨硬質(zhì)復(fù)合氈、液流電池電極材料以及碳/碳復(fù)合材料等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于光伏晶硅制造熱場(chǎng)、半導(dǎo)體熱場(chǎng)、粉末冶金熱場(chǎng)等場(chǎng)景。


2023上半年?duì)I收2.6億元，主打高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料，半導(dǎo)體熱場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁

2020年-2022年，米格新材的營(yíng)業(yè)收入分別為1.36億元、3.03億元、4.39億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率79.58%。而歸母凈利潤(rùn)，米格新材則以高于營(yíng)收的年復(fù)合增長(zhǎng)率84.27%的速度增長(zhǎng)。2023上半年，米格新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.60億元，歸母凈利潤(rùn)0.58億元，均超過2022全年的50%，若下半年以此速度增長(zhǎng)，2023年米格新材的營(yíng)收和凈利有望創(chuàng)新高。

自2019年成立以來，米格新材始終堅(jiān)持自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，逐步形成了以“裝備+工藝”為核心的技術(shù)體系，在生產(chǎn)裝備設(shè)計(jì)自主化、碳纖維織物成型、新型催化劑研制、預(yù)氧化及碳化、石墨化工藝等方面取得創(chuàng)新性突破，掌握了高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料的低成本制備核心技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，黏膠基石墨軟氈產(chǎn)品貢獻(xiàn)超過7成的營(yíng)收，2020年-2022年該產(chǎn)品的收入分別為0.74億元、2.23億元、3.15億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.53%、73.64%、72.05%。不過2022年米格新材在高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料業(yè)務(wù)中，收入增速最高的產(chǎn)品并不是黏膠基石墨軟氈，而是石墨硬質(zhì)復(fù)合氈，該產(chǎn)品收入較2021年增長(zhǎng)77.49%。

隨著米格新材在碳基材料應(yīng)用領(lǐng)域多元化布局的完善，2022年米格新材新拓展的產(chǎn)品線液流電池電極材料也開始實(shí)現(xiàn)首次營(yíng)收，為257.16萬元。


從應(yīng)用領(lǐng)域來看，光伏熱場(chǎng)是米格新材產(chǎn)品的第一大應(yīng)用領(lǐng)域，貢獻(xiàn)超9成的營(yíng)收，2022年米格新材來自光伏熱場(chǎng)領(lǐng)域獲得的收入為4.28億元，同比增長(zhǎng)42.68%。近年光伏領(lǐng)域?qū)δ苄蕴蓟牧闲枨笕找嬖鲩L(zhǎng)，2022年全球光伏新增裝機(jī)量約為230GW，創(chuàng)歷史新高。未來，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降和全球綠色復(fù)蘇等有利因素的推動(dòng)下，全球光伏新增裝機(jī)仍將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2030年，全球光伏新增裝機(jī)量將超過400GW。在這樣的光伏市場(chǎng)下，將助力米格新材未來業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

硅是目前最重要的半導(dǎo)體材料，而半導(dǎo)體硅片的生產(chǎn)需要經(jīng)過拉晶等環(huán)節(jié)，要用到單晶爐等熱場(chǎng)系統(tǒng)，以及高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料。與光伏行業(yè)相比，半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)于單晶硅的純度要求更高，一般需要達(dá)到99.999999999%以上，所以無論是對(duì)于單晶爐還是其使用的高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料品質(zhì)都提出了更高的要求。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，高純度高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料市場(chǎng)需求逐年增加。

雖然目前米格新材來自半導(dǎo)體熱場(chǎng)領(lǐng)域的收入占比還不到1%，但在該領(lǐng)域獲得的收益正快速增加，從2020年的1.61萬元飆漲至2022年的181.17萬元。

米格新材服務(wù)的下游企業(yè)包括京運(yùn)通、協(xié)鑫科技、晶澳科技、隆基綠能、阿特斯、TCL中環(huán)、弘元綠能、美科股份、雙良節(jié)能、天合光能等知名的晶硅生產(chǎn)企業(yè)。


經(jīng)營(yíng)規(guī)模、研發(fā)投入還有差距，募資5.02億擴(kuò)大功能性碳纖維材料生產(chǎn)能力

國(guó)內(nèi)外高溫?zé)釄?chǎng)隔熱碳材料主要生產(chǎn)企業(yè)有德國(guó)西格里（SGL）、摩根先進(jìn)材料、株式會(huì)社吳羽、甘肅郝氏炭纖維有限公司、安徽弘昌新材料股份有限公司、因達(dá)孚先進(jìn)材料（蘇州）股份有限公司、杭州幄肯新材料科技有限公司、遼寧金谷炭材料股份有限公司等。

2022年米格新材在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)方面與同行企業(yè)的比較情況如下：

可見，與同行業(yè)可比上市公司比較，米格新材的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較小。不過，米格新材正處于快速增長(zhǎng)階段，2020年至2022年其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為79.58%和83.73%，均高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

在研發(fā)方面，2020年-2022年米格新材研發(fā)費(fèi)用分別為711萬元、1652.19萬元、2555.30萬元，三年累計(jì)投入4918.49萬元。報(bào)告期內(nèi)，米格新材研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)可比上市公司對(duì)比情況如下所示：

米格新材的研發(fā)費(fèi)用率較低，金博股份、中天火箭、光威復(fù)材這些營(yíng)收規(guī)模更大的同行企業(yè)，它們的研發(fā)費(fèi)用率也比米格新材的高，可見在一定程度上米格新材的研發(fā)投入相對(duì)不足。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，米格新材擬募集5.02億元資金，投入以下三大項(xiàng)目：

功能性碳纖維材料生產(chǎn)項(xiàng)目，米格新材擬投入3.43億元資金，在江蘇宿遷市泗洪經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)生產(chǎn)廠商、倉(cāng)庫(kù)及配套設(shè)施，購(gòu)置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備等提升公司的生產(chǎn)能力。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將具備年產(chǎn)2000噸功能性碳纖維材料的生產(chǎn)能力。

此外，米格新材擬投入0.59億元建設(shè)研發(fā)中心，它透露未來的研發(fā)方向主要為功能性碳基材料的多領(lǐng)域應(yīng)用，包括高導(dǎo)熱碳/碳復(fù)合材料、燃料電池用碳紙、復(fù)合型石墨烯膜材料等。

截至2023年3月31日，米格新材及其子公司共擁有授權(quán)專利35項(xiàng)，其中發(fā)明專利3項(xiàng)、實(shí)用新型32項(xiàng)。