電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/李彎彎）2025年8月1日，蘋(píng)果公司公布了截至6月28日的2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，其超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。本季度，蘋(píng)果總營(yíng)收達(dá)940.4億美元，同比增長(zhǎng)9.6%，凈利潤(rùn)234.3億美元，同比增長(zhǎng)近9.3%，均創(chuàng)下近年新高。

營(yíng)收利潤(rùn)雙突破，但業(yè)務(wù)表現(xiàn)參差不齊

從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，iPhone業(yè)務(wù)依舊是蘋(píng)果的營(yíng)收支柱。本季度iPhone營(yíng)收445.8億美元，同比增長(zhǎng)13.5%，占總營(yíng)收近一半。iPhone 16系列的熱銷(xiāo)是核心驅(qū)動(dòng)力，庫(kù)克在電話會(huì)議中明確表示，其銷(xiāo)量較iPhone 15實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)勁雙位數(shù)增長(zhǎng)”，尤其在老用戶(hù)升級(jí)需求和新興市場(chǎng)（如印度、東南亞）的推動(dòng)下，市場(chǎng)份額進(jìn)一步鞏固。

Mac業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收80.5億美元，同比增長(zhǎng)近15%，成為硬件產(chǎn)品線中增速最快的板塊。這主要得益于3月推出的搭載M4芯片的新款MacBook Air，其高效性能、長(zhǎng)續(xù)航及輕薄設(shè)計(jì)吸引了新用戶(hù)及企業(yè)采購(gòu)需求。

服務(wù)業(yè)務(wù)是蘋(píng)果利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎。本季度服務(wù)收入達(dá)274.2億美元，同比增長(zhǎng)13%，創(chuàng)歷史新高。iCloud訂閱用戶(hù)擴(kuò)張、App Store與數(shù)字服務(wù)增長(zhǎng)，以及谷歌搜索授權(quán)收入的穩(wěn)定貢獻(xiàn)，共同推動(dòng)了這一板塊的持續(xù)發(fā)力。服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)75.6%，貢獻(xiàn)了公司近47%的毛利潤(rùn)。

iPad與可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)則表現(xiàn)不佳。iPad營(yíng)收65.8億美元，同比下滑8.1%，主因去年同期新品高基數(shù)效應(yīng)及本季更新力度不足；可穿戴設(shè)備與配件收入74億美元，同比下滑8.6%，反映出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及消費(fèi)電子整體需求疲軟的影響。這兩大業(yè)務(wù)若不能及時(shí)調(diào)整策略、推出創(chuàng)新產(chǎn)品，未來(lái)可能繼續(xù)拖累蘋(píng)果的整體業(yè)績(jī)。

從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，大中華區(qū)市場(chǎng)呈現(xiàn)觸底反彈的態(tài)勢(shì)。本季度大中華區(qū)營(yíng)收153.7億美元，同比增長(zhǎng)4.4%，結(jié)束此前連續(xù)兩個(gè)季度的下滑趨勢(shì)。庫(kù)克指出，中國(guó)消費(fèi)補(bǔ)貼政策對(duì)iPhone、Mac等設(shè)備的銷(xiāo)售起到了直接提振作用，同時(shí)供應(yīng)鏈本地化及產(chǎn)品定價(jià)策略的優(yōu)化也助力市場(chǎng)份額恢復(fù)。但大中華區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，華為、小米等本土品牌崛起，對(duì)蘋(píng)果的市場(chǎng)份額構(gòu)成持續(xù)威脅。

美洲與歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。美洲地區(qū)收入占比43.8%，同比增長(zhǎng)9.3%；歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)9.7%，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及高端產(chǎn)品需求回升。

新興市場(chǎng)成為蘋(píng)果長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要支點(diǎn)。以印度為代表的新興市場(chǎng)增速最快，推動(dòng)“其他亞太地區(qū)”收入同比增長(zhǎng)20%。但新興市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)薄弱，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力有限，蘋(píng)果在這些市場(chǎng)的推廣和銷(xiāo)售面臨一定挑戰(zhàn)。

AI領(lǐng)域資本指出增長(zhǎng)，落地面臨挑戰(zhàn)

蘋(píng)果正加速AI領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，通過(guò)軟硬件一體化優(yōu)勢(shì)加速AI功能落地。在資本支出與研發(fā)投入方面，CFO明確表態(tài)，資本支出將“大幅增長(zhǎng)”，主要用于AI驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括自建或擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心、采購(gòu)先進(jìn)AI服務(wù)器和芯片，以及投資下一代搭載AI功能的芯片研發(fā)。

目前，蘋(píng)果已發(fā)布超過(guò)20項(xiàng)Apple Intelligence功能，如視覺(jué)智能（圖像識(shí)別、內(nèi)容搜索）、擦除（照片編輯中智能移除物體）、寫(xiě)作工具（郵件、備忘錄文本潤(rùn)色）、Siri革新（更個(gè)性化功能預(yù)計(jì)明年發(fā)布）等。同時(shí)，開(kāi)放設(shè)備端基礎(chǔ)模型的API，賦能開(kāi)發(fā)者構(gòu)建全新AI體驗(yàn)。然而，與谷歌、微軟等科技巨頭相比，蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的布局相對(duì)較晚，其AI功能的市場(chǎng)認(rèn)可度和競(jìng)爭(zhēng)力還有待觀察。

蘋(píng)果強(qiáng)調(diào)AI是“補(bǔ)充設(shè)備”而非“替代品”，通過(guò)設(shè)備端計(jì)算與私有云計(jì)算的結(jié)合，解決用戶(hù)對(duì)AI數(shù)據(jù)安全性的擔(dān)憂(yōu)，在AI競(jìng)賽中建立差異化壁壘。

供應(yīng)鏈韌性是蘋(píng)果的一大優(yōu)勢(shì)。面對(duì)美國(guó)對(duì)印度、越南等代工中心加征關(guān)稅的挑戰(zhàn)，蘋(píng)果正加速供應(yīng)鏈多元化，擴(kuò)大美國(guó)本土投資，推動(dòng)本地化制造以降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)提前備貨、產(chǎn)品定價(jià)策略部分抵消關(guān)稅成本。

在創(chuàng)新生態(tài)方面，蘋(píng)果的硬件創(chuàng)新和軟件服務(wù)協(xié)同發(fā)展。硬件創(chuàng)新上，iPhone 17系列將標(biāo)配LTPO自適應(yīng)高刷屏、自研C1基帶芯片，機(jī)身厚度壓縮至5.6毫米，工業(yè)設(shè)計(jì)向“輕量化、一體化”邁進(jìn)。同時(shí)，Apple Watch Series 9搭載的端側(cè)大模型已能離線生成健康報(bào)告，Vision Pro通過(guò)眼動(dòng)追蹤和手勢(shì)識(shí)別實(shí)現(xiàn)“無(wú)界面交互”。但硬件創(chuàng)新也面臨著技術(shù)瓶頸和成本上升的問(wèn)題，如自研芯片的研發(fā)需要大量的資金和時(shí)間投入，且不一定能保證性能優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品。

軟件服務(wù)方面，App Store、Apple Music、iCloud等訂閱服務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，為用戶(hù)提供便捷豐富的體驗(yàn)，同時(shí)強(qiáng)化生態(tài)系統(tǒng)的“圍墻花園”模式，持續(xù)推動(dòng)服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。但“圍墻花園”模式也限制了用戶(hù)的選擇和開(kāi)發(fā)者的發(fā)展空間，可能引發(fā)用戶(hù)和開(kāi)發(fā)者的不滿(mǎn)。

未來(lái)展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

管理層預(yù)計(jì)第四財(cái)季營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)中到高個(gè)位數(shù)同比增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)務(wù)增速與本季持平，但關(guān)稅成本壓力將持續(xù)，可能導(dǎo)致毛利率進(jìn)一步承壓至45%的低點(diǎn)。

2025年，蘋(píng)果計(jì)劃推出至少15款新產(chǎn)品，包括iPhone 17系列、Apple Watch產(chǎn)品線、M5芯片設(shè)備以及智能家居產(chǎn)品等。iPhone 17系列四款機(jī)型，標(biāo)準(zhǔn)版配備6.3英寸屏和A18芯片，全新Air版主打輕薄設(shè)計(jì)，Pro系列采用全新攝像頭模組和均熱板散熱系統(tǒng)。Apple Watch產(chǎn)品線中，Ultra 3支持5G和衛(wèi)星通信，Series 11搭載S11芯片，SE 3更新。多款設(shè)備將搭載新一代M5芯片，包括iPad Pro、Vision Pro和Mac系列產(chǎn)品。此外，還將推出新款A(yù)pple TV 4K、HomePod mini和AirTag 2。新產(chǎn)品的推出有望為蘋(píng)果帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

戰(zhàn)略規(guī)劃上，蘋(píng)果終止造車(chē)，轉(zhuǎn)向家庭AI終端。蘋(píng)果正式叫停“泰坦”造車(chē)項(xiàng)目，將資源集中到AI機(jī)器人技術(shù)研發(fā)，目標(biāo)是打造“能理解用戶(hù)需求、主動(dòng)提供服務(wù)”的智能終端，例如通過(guò)機(jī)械臂完成家務(wù)、通過(guò)語(yǔ)音交互成為家庭中樞。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具有前瞻性，但也面臨著技術(shù)難度大、市場(chǎng)接受度不確定等問(wèn)題。

總結(jié)

蘋(píng)果2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)有亮點(diǎn)也有隱憂(yōu)。營(yíng)收與利潤(rùn)增速創(chuàng)近年新高，iPhone與服務(wù)雙引擎驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，大中華區(qū)復(fù)蘇顯著，AI及供應(yīng)鏈戰(zhàn)略布局清晰。然而，iPad與可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)下滑、服務(wù)業(yè)務(wù)面臨監(jiān)管壓力、關(guān)稅成本上升等問(wèn)題也不容忽視。

未來(lái)，蘋(píng)果的增長(zhǎng)既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。一方面，硬件創(chuàng)新迭代有可能持續(xù)拉動(dòng)高端需求，AI技術(shù)的發(fā)展也為用戶(hù)體驗(yàn)提升帶來(lái)新的可能；另一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、監(jiān)管不確定性等因素也給蘋(píng)果的發(fā)展帶來(lái)阻礙。憑借龐大的活躍設(shè)備生態(tài)、高粘性服務(wù)收入及持續(xù)創(chuàng)新潛力，蘋(píng)果具備一定的抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力，但要想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，還需在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展和戰(zhàn)略調(diào)整等方面不斷努力。