3 月 24 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI； HKEX: 2525）公布了 2025 年第四季度以及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2025 年，禾賽全年?duì)I收達(dá) 30.3 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 45.8%，創(chuàng)歷史新高并穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，第四季度營(yíng)收超 10 億元人民幣，連續(xù) 7 個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。更重要的是，禾賽成為激光雷達(dá)行業(yè)首家全年 GAAP 盈利企業(yè)，全年 GAAP 凈利潤(rùn) 4.4 億元， Non-GAAP 凈利潤(rùn) 5.5 億元。這已是其連續(xù) 3 個(gè)季度 GAAP 盈利、連續(xù) 5 個(gè)季度 Non-GAAP 盈利，盈利能力持續(xù)獲驗(yàn)證，行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。

強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)背后是規(guī)模化交付能力的全面釋放。禾賽 2025 全年激光雷達(dá)交付量同比增長(zhǎng)至 3 倍，超 160 萬(wàn)臺(tái)，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬(wàn) - 350 萬(wàn)臺(tái)，量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。

禾賽科技 2025 全年及第四季度財(cái)報(bào)

全球激光雷達(dá)行業(yè)首家全年GAAP盈利

營(yíng)收超30億元人民幣

年交付量同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)至3倍

ADAS主雷達(dá)市占率超40%，穩(wěn)居第一

機(jī)器人多個(gè)細(xì)分賽道斬獲第一

2025全年財(cái)報(bào)核心亮點(diǎn)

2025 Q4 及全年財(cái)報(bào)重點(diǎn)解讀

營(yíng)收持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)

連續(xù) 7 個(gè)季度同比增長(zhǎng)

全年?duì)I收 30.3 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 45.8%

實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，穩(wěn)居行業(yè)第一

第四季度營(yíng)收超 10 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 39.0%

連續(xù) 7 個(gè)季度同比大幅度增長(zhǎng)

行業(yè)首家全年GAAP盈利

財(cái)務(wù)實(shí)力斷層領(lǐng)先

全年GAAP盈利4.4億元人民幣

成為首個(gè)全年GAAP盈利的激光雷達(dá)企業(yè)

Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)5.5億元人民幣

連續(xù)三年保持正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

凈資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)至約90億元人民幣

全年交付量同比猛增至3倍

2026指引再攀新峰

第四季度激光雷達(dá)總交付量為631.095臺(tái)

同比增長(zhǎng)184.2%，超2024全年交付量

2025全年激光雷達(dá)交付量為1.620，406臺(tái)

同比增長(zhǎng)222.9%

2026年出貨量有望翻倍至300萬(wàn)至350萬(wàn)臺(tái)

ADAS交付量同比增至3倍

機(jī)器人領(lǐng)域爆發(fā)式增長(zhǎng)

2025全年ADAS激光雷達(dá)交付量達(dá)1,381,133臺(tái)

同比增長(zhǎng)202.6%

禾賽已占據(jù)中國(guó)車(chē)載主激光雷達(dá)市場(chǎng)

超40%的市場(chǎng)份額

機(jī)器人業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)拐點(diǎn)

2025全年機(jī)器人激光雷達(dá)交付量達(dá)239，273臺(tái)

同比增長(zhǎng)425.8%

業(yè)務(wù)要點(diǎn)回顧

全球布局多點(diǎn)突破

與英偉達(dá)、Grab合作升級(jí)

在全球合作方面，禾賽取得一系列關(guān)鍵突破。近期，禾賽獲選為NVIDIA DRIVE Hyperion10平臺(tái)的主激光雷達(dá)合作伙伴，這意味著當(dāng)OEM廠商基于NVIDIA平臺(tái)構(gòu)建自動(dòng)駕駛系統(tǒng)時(shí)，禾賽將是其首選的激光雷達(dá)解決方案。不僅如此，禾賽還加入了NVIDIA HalosAI系統(tǒng)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室一首個(gè)獲得美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)學(xué)會(huì)國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)(ANAB)認(rèn)證的全球項(xiàng)目，與英偉達(dá)攜手進(jìn)一步提升自動(dòng)駕駛汽車(chē)與機(jī)器人的安全性。

此外，禾賽還與東南亞科技巨頭Grab達(dá)成獨(dú)家分銷(xiāo)合作，將借助其規(guī)模與分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，迅速擴(kuò)大禾賽激光雷達(dá)在東南亞的銷(xiāo)售渠道。

全球化突破的背后，是禾賽深厚技術(shù)底蘊(yùn)的有力支撐。禾賽不僅以2071項(xiàng)激光雷達(dá)專(zhuān)利穩(wěn)居全球激光雷達(dá)行業(yè)第一，更在KnowMade的數(shù)據(jù)評(píng)比中，專(zhuān)利綜合強(qiáng)度位列激光雷達(dá)行業(yè)全球第一，與博世、Waymo共同路身全球前三。

ADAS市占率斷層領(lǐng)先

規(guī)?；慨a(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑

在ADAS領(lǐng)域，禾賽已累計(jì)獲得來(lái)自40個(gè)汽車(chē)品牌的超過(guò)160款車(chē)型前裝量產(chǎn)定點(diǎn)，覆蓋中國(guó)排名前十的所有OEM廠商。第四季度及近期新增客戶包括北汽和一汽奔騰，并斬獲理想汽車(chē)、小米汽車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē)多顆激光雷達(dá)車(chē)型定點(diǎn)，計(jì)劃于2026年至2027年量產(chǎn)。

多激光雷達(dá)車(chē)型通常單車(chē)搭載3至6顆激光雷達(dá)。據(jù)高工智能汽車(chē)研究院與蓋世汽車(chē)研究院數(shù)據(jù)，2025年禾賽在中國(guó)市場(chǎng)乘用車(chē)前裝前向主激光雷達(dá)領(lǐng)域以超40%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，總裝機(jī)量已連續(xù)五年翻番在中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)裝機(jī)量同比提升近三倍，規(guī)?；慨a(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑。

機(jī)器人業(yè)務(wù)全面開(kāi)花

千萬(wàn)級(jí)訂單刷新行業(yè)紀(jì)錄

在機(jī)器人領(lǐng)域，禾賽迎來(lái)多項(xiàng)突破。宇樹(shù)科技于2026年馬年春晚登場(chǎng)的所有人形機(jī)器人均搭載禾賽JT128激光雷達(dá)，向全球觀眾展示激光雷達(dá)在具身智能領(lǐng)域的應(yīng)用潛力。

禾賽與追覓科技深化戰(zhàn)略合作，將獨(dú)家為追覓生態(tài)旗下追覓品牌及MOVA品牌的割草機(jī)器人供應(yīng)共計(jì)1000萬(wàn)顆JT系列激光雷達(dá)，這不僅刷新了全球消費(fèi)級(jí)機(jī)器人領(lǐng)域的單筆訂單紀(jì)錄，更標(biāo)志著激光雷達(dá)技術(shù)正式成為高端智能庭院產(chǎn)品的“標(biāo)配”。此外，禾賽科技與小牛電動(dòng)宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，純固態(tài)補(bǔ)盲雷達(dá)FTX正式獲得其全新兩輪車(chē)型定點(diǎn)，共同探索兩輪車(chē)智能安全新范式。

機(jī)器人領(lǐng)域包攬多項(xiàng)第一

第二曲線爆發(fā)式增長(zhǎng)

根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院(Gasgoo)、高工產(chǎn)研(GGll)、YoleGroup及Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，禾賽在車(chē)載主激光雷達(dá)市場(chǎng)，以及主要機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)份額均排名第一。禾賽在機(jī)器人領(lǐng)域迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，包括：

-人形及四足機(jī)器人：獲宇樹(shù)科技、榮耀機(jī)器人、銀河通用、魔法原子、維他動(dòng)力等公司的新訂單;

-無(wú)人出租車(chē)：獲小馬智行、文遠(yuǎn)知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業(yè)的新訂單;

-無(wú)人物流車(chē)：獲九識(shí)、新石器、美團(tuán)等公司的新訂單;

-割草機(jī)器人：獲追覓、MOVA、Nexlawn等公司的新訂單。

自研芯片與專(zhuān)利技術(shù)雙突破

筑牢技術(shù)護(hù)城河

技術(shù)方面，禾賽核心技術(shù)成果正加速落地，取得里程碑式突破。2025年11月，禾賽推出激光雷達(dá)專(zhuān)用高性能智能主控芯片費(fèi)米C5OO，單芯片集成MCU、FPGA與ADC，并融合功能安全與網(wǎng)絡(luò)安全雙重認(rèn)證。搭載該芯片的煥新版ATX激光雷達(dá)(最高支持256線)將于2026年4月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，在手訂單規(guī)模已超過(guò)600萬(wàn)臺(tái)。

值得注意的的是，禾賽全球首創(chuàng)的光子隔離技術(shù)能確保每個(gè)激光通道接收到的光子彼此間互不干擾，目前已全面應(yīng)用于禾賽的旗艦激光雷達(dá)產(chǎn)品中，為客戶提供行業(yè)最佳的安全性與可靠性。

禾賽科技聯(lián)合創(chuàng)始人李一帆：“2025年是具有里程碑意義的一年，我們不僅成為全球首家實(shí)現(xiàn)全年GAAP盈利的激光雷達(dá)企業(yè)，更以超40%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居車(chē)載主激光雷達(dá)市場(chǎng)榜首1。隨著激光雷達(dá)成為保障ADAS安全不可或缺的隱形安全氣囊，我們已成功斬獲中國(guó)前十大車(chē)企的定點(diǎn)合作，并將業(yè)務(wù)拓展至單車(chē)10萬(wàn)元以下的大眾消費(fèi)市場(chǎng)。

同時(shí)，我們精準(zhǔn)把握了L3級(jí)自動(dòng)駕駛搭載多顆激光雷達(dá)的行業(yè)拐點(diǎn)，并通過(guò)與英偉達(dá)等行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略合作加速全球擴(kuò)張。這些關(guān)鍵進(jìn)展正從結(jié)構(gòu)上提升單車(chē)激光雷達(dá)的價(jià)值，進(jìn)一步拓寬我們的潛在市場(chǎng)空間。

除汽車(chē)領(lǐng)域外，廣闊的機(jī)遇亦在不斷涌現(xiàn);禾賽在人形及四足機(jī)器人、無(wú)人出租車(chē)、無(wú)人物流車(chē)及割草機(jī)器人等主要機(jī)器人細(xì)分市場(chǎng)均排名第一2。為滿足ADAS及機(jī)器人領(lǐng)域激增的需求，我們計(jì)劃于2026年將年產(chǎn)能提升至400萬(wàn)臺(tái)以上。

隨著AI驅(qū)動(dòng)的第四次工業(yè)革命加速推進(jìn)，禾賽致力于成為物理AI的關(guān)鍵賦能者，將真實(shí)世界數(shù)字化，重新定義人類(lèi)與機(jī)器人感知和行動(dòng)的方式。在未來(lái)數(shù)月，我們將推出全新的旗艦產(chǎn)品，每款產(chǎn)品均瞄準(zhǔn)規(guī)模達(dá)數(shù)萬(wàn)億級(jí)人民幣的市場(chǎng)機(jī)遇，將愿景化為現(xiàn)實(shí)，為下一個(gè)十年的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

禾賽科技CFO樊鵬： “2025年是禾賽在財(cái)務(wù)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量上實(shí)現(xiàn)雙重突破的里程碑之年。我們?nèi)隊(duì)I收達(dá)人民幣超30億元(約合4.3億美元)，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)46%;總出貨量同比增至三倍，超160萬(wàn)臺(tái)。

更值得關(guān)注的是，得益于強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)、嚴(yán)格的成本管控以及AI技術(shù)推動(dòng)研發(fā)、制造及運(yùn)營(yíng)全鏈路效率的提升，禾賽經(jīng)營(yíng)杠桿顯著改善，2025年成為行業(yè)首個(gè)全年GAAP盈利的企業(yè)，全年GAAP凈利潤(rùn)達(dá)人民幣4.4億元(約合6,200萬(wàn)美元)，Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)人民幣5.5億元(約合7,900萬(wàn)美元)。我們已連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)GAAP盈利，并連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP盈利。與此同時(shí)，我們連續(xù)三年保持正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，凈資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)至人民幣90億元(約合13億美元)。

2026年將揭開(kāi)禾賽的嶄新篇章。我們將全年激光雷達(dá)出貨量指引1上調(diào)至300萬(wàn)至350萬(wàn)臺(tái)，并將于近期發(fā)布突破性的全新產(chǎn)品，解鎖未來(lái)廣闊機(jī)遇，進(jìn)一步踐行我們“賦能機(jī)器人，讓人類(lèi)生活更高效舒適”的愿景。”

美元兌人民幣匯率：1美元=6.9931元人民幣

安全港聲明：本文包含的展望基于當(dāng)前市場(chǎng)狀況，并反映公司對(duì)市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)狀況及客戶需求

的初步估計(jì)，具體以最終實(shí)際情況為準(zhǔn)。

1數(shù)據(jù)來(lái)源：蓋世汽車(chē)研究院(Gasgoo)

2數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研(GGl)、YoleGroup和Frost&Sullivan