“全球最大電子產(chǎn)品代工廠”富士康即將登陸A股上市，并創(chuàng)造了IPO史上最快過會(huì)記錄。3月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委召開2018年第41次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（以下簡稱“富士康”）首發(fā)獲通過。

從此前2月1日，上報(bào)招股書申報(bào)稿，到3月8日，首發(fā)申請(qǐng)通過，富士康IPO“閃電”過會(huì)僅用36天，創(chuàng)造A股IPO過會(huì)新速度。預(yù)計(jì)富士康例行拿到批文、發(fā)行上市最快將于本月完成，富士康也將一躍成為A股科技股龍頭股。

“巨無霸”富士康“閃電”過會(huì)

富士康主要從事各類電子設(shè)備產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，依托于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為全球知名客戶提供智能制造和科技服務(wù)解決方案，主要產(chǎn)品涵蓋通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具和工業(yè)機(jī)器人。相關(guān)產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、寬帶和無線網(wǎng)絡(luò)、多媒體服務(wù)運(yùn)營商的基礎(chǔ)建設(shè)、電信運(yùn)營商的基礎(chǔ)建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)商所需終端產(chǎn)品、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)建設(shè)以及精密核心零組件的自動(dòng)化智能制造等。

報(bào)告期內(nèi)，2015-2017年，富士康股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2728億元、2727.13億元和3545.44億元，同期凈利潤分別達(dá)143.5億元、143.9億元和162.19億元，利潤率分別為5.26%、5.27%和4.48%。

目前富士康公司直接或間接持有31家境內(nèi)子公司和29家境外子公司。富士康的主要客戶包括 Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、 HPE、華為、聯(lián)想、NetApp、Nokia、nVidia 等，皆為全球知名電子行業(yè)品牌公司。

報(bào)告期內(nèi)，富士康前五名客戶的營業(yè)收入合計(jì)數(shù)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 76.81%、78.63% 和 72.98%，其中來自大客戶蘋果的收入約占當(dāng)期營業(yè)收入總額的 20%-30%左右，2017年公司的綜合毛利率約為10.14%，整體毛利率偏低。

此次富士康IPO成功擬募集資金272.53億元，將有助于其憑借國內(nèi)的資本市場帶來轉(zhuǎn)型升級(jí)的新發(fā)展。不過，截止富士康申請(qǐng)上市時(shí)，公司成立時(shí)間不超過3年，也存在重組前扣非凈利潤為零等硬傷以及同行業(yè)競爭的問題，但證監(jiān)會(huì)確實(shí)開了“綠燈”一路通行。

從2月1日，上報(bào)招股書申報(bào)稿；2月9日，公布招股書申報(bào)稿和反饋意見；2月22日，招股書就進(jìn)入“預(yù)披露更新”狀態(tài)；3月8日，富士康首發(fā)申請(qǐng)通過。36天就完成從招股書申報(bào)到成功過會(huì)，富士康IPO速度堪稱“光速”，創(chuàng)下A股市IPO上市新記錄。

帶動(dòng)富士康概念股猛漲

事實(shí)上，富士康的A股IPO進(jìn)程從一開始就按下了快進(jìn)鍵，與富士康相關(guān)的概念股也在一路猛漲，多家公司紛紛表示與富士康存在合作。

在富士康概念股中，王子新材、勝宏科技稱，富士康為公司第一大客戶；意華股份、光莆股份、安潔科技、精測電子、科銳國際等公司稱富士康是公司客戶；兆馳股份、超華科技、深南電路、錫業(yè)股份、奧士康、瀛通通訊等公司稱與富士康存在業(yè)務(wù)往來。此外，怡亞通稱旗下部分合資公司有與富士康合作；江粉磁材稱，富士康是公司子公司的主要客戶之一。

此外，安彩高科的第二大股東富鼎電子科技（嘉善）有限公司是富士康旗下子公司，持有安彩高科17.04%的股份；宇環(huán)數(shù)控是富士康精密磨削設(shè)備提供商；昊志機(jī)電主營高精密電主軸及其零配件，也是富士康供應(yīng)商。深南電路與富士康公司存在業(yè)務(wù)往來，近3年，富士康位居深南電路的境外前五大客戶之一。

而根據(jù)長江證券的估算，募資高達(dá)近273億元的富士康總市值或達(dá)6825億元，這相當(dāng)于8.5個(gè)科大訊飛，5.2個(gè)中興通訊，2個(gè)三六零，成為A股科技股的龍頭股，這必然會(huì)牽動(dòng)各方資本的神經(jīng)，富士康概念股又將會(huì)持續(xù)大漲多久？值得期待。

獨(dú)角獸的春天要來了，下一個(gè)會(huì)是小米嗎？

目前來看，即便出現(xiàn)經(jīng)營時(shí)間未滿三年等硬傷，但富士康依舊順利上會(huì)過審，并且從披露到上會(huì)不足一個(gè)月。分析認(rèn)為，富士康的閃電速度是借了獨(dú)角獸企業(yè)或可“即報(bào)即審”的春風(fēng)。

早在2月28日，官方消息稱，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部將對(duì)包括生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造這四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擬上市企業(yè)中，市值達(dá)到一定規(guī)模的“獨(dú)角獸”企業(yè)，放寬審批時(shí)間和盈利標(biāo)準(zhǔn)，走“即報(bào)即審”的特殊通道。

可見監(jiān)管層正在以罕見的支持力度，歡迎新經(jīng)濟(jì)、“獨(dú)角獸”類企業(yè)在A股上市。不過，富士康和科技領(lǐng)域尤其人工智能領(lǐng)域的獨(dú)角獸公司不同。A股上市的一個(gè)重要門檻是，申請(qǐng)公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬元人民幣，這意味著，良性的盈利水平是能夠在A股上市的一個(gè)重要衡量標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)富士康的招股書披露，從2015年至2017年，富士康營業(yè)收入分別為2728億、2727億、3545億人民幣，歸屬母公司股東凈利潤分別為144億、144億、159億人民幣，遠(yuǎn)高于不少A股可比上市公司水平。

當(dāng)然富士康的IPO進(jìn)程被按下加速鍵，推動(dòng)力儼然主要來自監(jiān)管層，整個(gè)流程也將成為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、獨(dú)角獸公司們今后加速上市的參照。

“富士康能夠成功在A股上市，不僅能夠?yàn)樽陨淼霓D(zhuǎn)型提供資本支持，進(jìn)入IPO快速通道也表明國家對(duì)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/智能制造的重視?！逼桨沧C券分析師閆磊如是認(rèn)為。隨著富士康即將登陸A股市場，搭上資本快車的富士康將在終端供應(yīng)鏈諸多環(huán)節(jié)的控制更具優(yōu)勢，同時(shí)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、5G、智能制造技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用等會(huì)加大投入，來滿足未來智能制造的產(chǎn)能需求，也將有望帶動(dòng)供應(yīng)鏈企業(yè)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，尤其是本土企業(yè)。

此外，值得提及的是，今天富士康成功過會(huì)，也引發(fā)外界對(duì)獨(dú)角獸名單的討論。這其中就有今年計(jì)劃在港股上市小米科技。

據(jù)記者報(bào)道，一位與小米有過密切接觸的知情人表示，“證監(jiān)會(huì)最高層曾與雷軍面談過，小米現(xiàn)在比較成熟，希望能回來（A股上市）?！?/p>

不過，小米目前仍然采用VIE架構(gòu)，離岸公司Xiaomi Corp.是在開曼群島注冊，通過VIE架構(gòu)控制小米科技有限公司。如果想要實(shí)現(xiàn)A+H，小米需要對(duì)公司架構(gòu)重新調(diào)整，成立新的上市主體。這樣一來，很難確定能否在今年上市。

有專業(yè)人士分析表示，像百度、騰訊、阿里、網(wǎng)易等在海外上市的公司，未來可以采用CDR方式在國內(nèi)發(fā)行。CDR對(duì)公司架構(gòu)沒有什么要求，這種方式可以讓海外發(fā)行的股票，也能以CDR的形式在A股流通。分析認(rèn)為，小米大概率會(huì)采用紅籌+CDR的方式。