LED產(chǎn)業(yè)走向集約化進(jìn)程中存在的市場(chǎng)憂患

　　市場(chǎng)膨脹：企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的強(qiáng)力催化劑

　　 2010年初始，資本市場(chǎng)的LED板塊被炒得火熱。該產(chǎn)業(yè)的兩大龍頭公司士蘭微和三安光電相繼宣布大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)LED芯片，規(guī)?；瘮U(kuò)張步伐明顯加快。其中，士蘭微擬通過(guò)定向增發(fā)募資不超過(guò)6億元，主要用于高亮度LED芯片生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，屆時(shí)其LED芯片每年新增72億粒至132億粒、外延片每年新增產(chǎn)能42萬(wàn)片至57萬(wàn)片。隨后，三安光電宣布的擴(kuò)張規(guī)劃則更加宏大，其與蕪湖市政府合作建設(shè)的LED產(chǎn)業(yè)化基地，不僅從事LED外延片、芯片的研發(fā)生產(chǎn)，而且向下游的封裝、應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)和制造延伸，總投資高達(dá)120億人民幣，僅一期投資就達(dá)60億，規(guī)劃總建設(shè)周期為4年。

　　 而眾多上下游企業(yè)甚至外行公司也急于從LED的飛速發(fā)展中分一杯羹。如大族激光、德豪潤(rùn)達(dá)等主營(yíng)業(yè)務(wù)與LED關(guān)聯(lián)不大，原先僅通過(guò)并購(gòu)涉足應(yīng)用和封裝領(lǐng)域，也相繼擴(kuò)大了投資規(guī)模并向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。

　　 以三安光電的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)為例，盡管蕪湖120億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基地引發(fā)了諸多爭(zhēng)論，但三安光電董事長(zhǎng)林秀成在接受記者采訪時(shí)仍然非常自信?！癓ED的發(fā)展比想像中來(lái)的更早、更快”,他表示，而對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，機(jī)會(huì)將更大。

　　 林秀成的樂(lè)觀并非沒(méi)有原因。2009年包括背光源顯示和照明在內(nèi)的應(yīng)用增長(zhǎng)，已經(jīng)得到了證明和回應(yīng)，并被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是促使2010年市場(chǎng)爆發(fā)的兩大主因。

　　 據(jù)Ledinside和長(zhǎng)城證券研究所的統(tǒng)計(jì)，2008年我國(guó)LED產(chǎn)值領(lǐng)先的兩大應(yīng)用領(lǐng)域即為景觀照明（37%）和液晶顯示背光源（28%）。而據(jù)國(guó)家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2008年在我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)鏈上，封裝領(lǐng)域的產(chǎn)值達(dá)到了185億元，較2007年的168億元增長(zhǎng)了10%;產(chǎn)量則由2007年的820億只增加15%,達(dá)到940億只，其中高亮LED產(chǎn)值達(dá)到140億元，占LED總銷(xiāo)售額的76%;其重要的市場(chǎng)應(yīng)用就是作為L(zhǎng)CD液晶顯示屏的背光源。

　　 在記者的采訪中，多位業(yè)界人士指出：隨著LED發(fā)光效率的提高、成本下降以及環(huán)保政策的實(shí)施，LED在液晶電視、液晶顯示器和筆記本電腦等大尺寸LCD等背光源應(yīng)用比例正逐漸上升；中大尺寸顯示屏背光源將推動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)在2010年的高速增長(zhǎng)。按照興業(yè)證券分析師劉亮的預(yù)測(cè)：2010年液晶電視、筆記本背光需要的LED芯片數(shù)分別為300億顆和60億顆。

　　 目前，國(guó)內(nèi)外不少家電龍頭已經(jīng)注意到了這一趨勢(shì)，并已經(jīng)在布局上游以保證LED背光貨源供應(yīng)。其中，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)維、康佳已雙雙入股了深圳的一家大型民營(yíng)LED封裝廠，戰(zhàn)略投資金額以數(shù)千萬(wàn)計(jì)。

　　 而在照明領(lǐng)域，按照《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》的目標(biāo)，到2015年功能性照明、液晶背光源、景觀裝飾等市場(chǎng)的LED產(chǎn)品滲透率將分別達(dá)到20%、50%和70%以上，半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)達(dá)到30%.

　　格局之爭(zhēng)：并購(gòu)與擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)起云涌

　　 盡管膨脹的市場(chǎng)需求促使企業(yè)規(guī)?；铀?，但在整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈上，如今紛紛擴(kuò)產(chǎn)的普遍集中于上游領(lǐng)域，特別是對(duì)于一些有實(shí)力的上市公司，這也與這一產(chǎn)業(yè)獨(dú)特的利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)不無(wú)相關(guān)。

　　 據(jù)悉，LED產(chǎn)業(yè)一般按照外延片及芯片制造、器件封裝和LED應(yīng)用分為上、中、下游；其中，外延片和芯片制造是LED產(chǎn)業(yè)鏈的核心，同時(shí)也是附加值最高環(huán)節(jié)，是典型的技術(shù)或資本密集的“三高”產(chǎn)業(yè)：而中下游的封裝和應(yīng)用環(huán)節(jié)壁壘較低，屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。根據(jù)長(zhǎng)城證券統(tǒng)計(jì)，在LED產(chǎn)業(yè)鏈中，LED外延片與芯片約占行業(yè)70%利潤(rùn)，LED封裝約占10至20%,而LED應(yīng)用大概也占10至20%.

　　 于是，如德豪潤(rùn)達(dá)這類原先僅通過(guò)并購(gòu)涉足應(yīng)用和封裝領(lǐng)域的公司，也打算通過(guò)定向增發(fā)募資來(lái)涉足產(chǎn)業(yè)上游，拓寬利潤(rùn)空間。國(guó)信證券分析師王念春指出：以德豪潤(rùn)達(dá)當(dāng)前實(shí)力來(lái)說(shuō)并不具備LED芯片制造的技術(shù)、生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)可能通過(guò)收購(gòu)相關(guān)公司來(lái)加快介入LED芯片制造領(lǐng)域。這也是目前產(chǎn)業(yè)外公司涉足LED領(lǐng)域的一大有效手段。

　　 但值得注意的是，盡管上游芯片供不應(yīng)求，但國(guó)內(nèi)企業(yè)并不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)，特別是在要求較高的大尺寸背光和大功率照明等領(lǐng)域，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　 相對(duì)而言，封裝的情況則好很多，這也符合全球LED產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。從上世紀(jì)90年代開(kāi)始，技術(shù)門(mén)檻不高，且屬于勞動(dòng)密集型的LED封裝產(chǎn)業(yè)率先向中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)***地區(qū)及韓國(guó)轉(zhuǎn)移。據(jù)估算，目前中國(guó)的封裝產(chǎn)能（含外資在大陸的工廠）約占全世界封裝產(chǎn)能的40%,并且隨著LED產(chǎn)業(yè)的聚集度在中國(guó)的增加，這一比例還在上升。此外大陸LED封裝企業(yè)的封裝產(chǎn)能擴(kuò)充也在加快。

　　 但問(wèn)題是，這些封裝企業(yè)不僅數(shù)量眾多，而且非常分散，產(chǎn)業(yè)集中度并不高。并且目前LED相關(guān)上市公司中，還沒(méi)有一家以封裝為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。高工LEDCEO張小飛指出，目前，境外特別是***LED企業(yè)正在大規(guī)模進(jìn)入，并且在大陸從北到南都在布局。對(duì)于國(guó)內(nèi)相應(yīng)企業(yè)的壓力非常大。此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)盡管具有地緣優(yōu)勢(shì)，但對(duì)相互間的合作卻比較排斥。他表示曾有意推動(dòng)過(guò)兩家封裝企業(yè)的合作，但最終還是流產(chǎn)。如此一來(lái)，短時(shí)間內(nèi)，大陸還很難產(chǎn)生能與國(guó)際巨頭抗衡的大型企業(yè)。

　　 但LED產(chǎn)業(yè)必然也會(huì)走向集約化的進(jìn)程。按照國(guó)家《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》，到2015年，將形成上游芯片規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)3至5家；產(chǎn)業(yè)集中度顯著提高，擁有自主品牌、較大市場(chǎng)影響力的骨干龍頭企業(yè)10 家左右的格局。

　　 如今，一些實(shí)力企業(yè)的規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)不失為有效嘗試。劉亮告訴記者，這在全球表現(xiàn)為向上游芯片制造等產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸延伸，以及向下游特定的應(yīng)用市場(chǎng)擴(kuò)張兩種主要形式。后者如士蘭微，在芯片領(lǐng)域占據(jù)了一定的市場(chǎng)地位后，也正有進(jìn)入封裝和戶外屏等領(lǐng)域的計(jì)劃。塞迪顧問(wèn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)研究中心分析師王瑩則指出，下游向上游的難度較大，資金和技術(shù)門(mén)檻都相對(duì)較高，但企業(yè)為保障原材料供應(yīng)可能會(huì)選擇這樣的并購(gòu)方式；而上游向下游并購(gòu)會(huì)使企業(yè)的整體獲利水平更高。另外，也有一些產(chǎn)業(yè)外公司進(jìn)行跨業(yè)務(wù)并購(gòu)，如德豪潤(rùn)達(dá)，大多是看好LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　 隨著產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，LED公司現(xiàn)在也吸引了很多風(fēng)投、PE資本的關(guān)注，但他們也相對(duì)很謹(jǐn)慎?？梢哉f(shuō)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的格局還比較亂。但并購(gòu)整合的趨勢(shì)也正逐漸明顯。

　　生死之惑：人才、核心技術(shù)及灰色地帶

　　 記者采訪中，不少專業(yè)人士對(duì)于中國(guó)LED的產(chǎn)業(yè)前景十分看好，特別是肯定其發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)價(jià)值。但對(duì)于相應(yīng)板塊在資本市場(chǎng)的瘋長(zhǎng)，目前國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)仍有很多短期難以克服的桎梏，資本市場(chǎng)反映強(qiáng)烈相當(dāng)于將利好提前兌現(xiàn)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)也不乏魚(yú)目混珠者，借概念和炒作來(lái)趁機(jī)撈一把。

　　 但業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為，核心技術(shù)、人才、標(biāo)準(zhǔn)體系及資金的缺失使投資者看待LED產(chǎn)業(yè)不宜過(guò)分樂(lè)觀。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露：以推動(dòng)LED照明普及為初衷的“十城萬(wàn)盞”實(shí)施一年多，預(yù)估數(shù)字偏大；按照科技部規(guī)劃，今年將加碼到“50城200萬(wàn)盞”,但由于相關(guān)補(bǔ)貼和財(cái)政優(yōu)惠沒(méi)能明確，已削弱了其他城市加入的欲望；另一方面，由于照明標(biāo)準(zhǔn)的部分缺失，許多城市在招標(biāo)中流露地方保護(hù)傾向，使業(yè)界必須冷靜看待該規(guī)劃對(duì)相關(guān)LED企業(yè)的促進(jìn)作用。

　　 標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一縱容了地方保護(hù)并營(yíng)造了灰色地帶，也會(huì)滋生很多不公平競(jìng)爭(zhēng)；并且地方標(biāo)準(zhǔn)越多，統(tǒng)一起來(lái)越困難。這樣的情勢(shì)一時(shí)很難扭轉(zhuǎn)。但隨著產(chǎn)業(yè)的完善，一些細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)也正逐步建立起來(lái)。

　　 除政策外，在利潤(rùn)較高的產(chǎn)業(yè)上游，核心技術(shù)人才及MOCVD等設(shè)備的缺失，也阻礙了企業(yè)的擴(kuò)張速度。業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)國(guó)內(nèi)戶外顯示、照明及背光源顯示市場(chǎng)在2010年的增長(zhǎng)持積極態(tài)度，日前士蘭微和三安光電的擴(kuò)產(chǎn)也都與爭(zhēng)取這些方面的市場(chǎng)份額相關(guān)。但與此同時(shí)，人才及設(shè)備能否到位成為企業(yè)能否搶占市場(chǎng)先機(jī)的關(guān)鍵因素。據(jù)了解，三安光電已經(jīng)能夠保證2011年100臺(tái)MOCVD設(shè)備的交付，一定程度上取得了設(shè)備的優(yōu)先采購(gòu)權(quán)；而對(duì)于德豪潤(rùn)達(dá)等以并購(gòu)介入LED的上市公司，分析師則多對(duì)其LED業(yè)績(jī)的體現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　 而對(duì)于更為核心的高技術(shù)人才問(wèn)題，目前大多企業(yè)采取的是從海外或***引進(jìn)，再通過(guò)培訓(xùn)和積累培養(yǎng)技術(shù)人才。也正是高技術(shù)高門(mén)檻帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)化高技術(shù)人才壁壘，更成為當(dāng)下制約許多LED上游企業(yè)迅速壯大的瓶頸所在。統(tǒng)計(jì)顯示：中國(guó)LED工程師大概有80萬(wàn)人，其中大部分是從海外或***引進(jìn)，另外還有60萬(wàn)的缺口。

　　 以三安光電為例，公司建立了由***地區(qū)、日本、美國(guó)和國(guó)內(nèi)光電技術(shù)頂尖人才組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，不僅聘請(qǐng)了大量的海歸人才，自培人才也會(huì)定期派駐國(guó)外學(xué)習(xí)考察；盡管這些人才的培育需要較長(zhǎng)的周期和較高的成本，但也給行業(yè)新進(jìn)者構(gòu)建了較高的人才壁壘。

　　 從企業(yè)角度，不管自身?xiàng)l件如何、人才夠不夠用、甚至未來(lái)可能出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)紅海的局面，都敵不過(guò)企業(yè)要在市場(chǎng)中先占一席的決心。于是在很多技術(shù)未過(guò)關(guān)、標(biāo)準(zhǔn)未出臺(tái)的情況下，各地項(xiàng)目便紛紛上馬了。他指出，這種亂從某種程度上也意味著“火”;當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)無(wú)法容納時(shí)，自然會(huì)有洗牌的過(guò)程；最后能存活下來(lái)的企業(yè)，目前來(lái)看勢(shì)必然會(huì)有利益在后面支撐。但這種情況可能要到2011年才會(huì)出現(xiàn)。靜觀LED企業(yè)在這樣的市場(chǎng)和現(xiàn)狀面前給我們以怎樣的驚喜。