新能源汽車景氣度提升，鋰電溶劑龍頭石大勝華（603026.SH）2020年四季度利潤(rùn)同比增加了近40倍。在去年四季度，電池級(jí)DMC每噸最高漲至一萬(wàn)六、七，目前價(jià)格回落至11000元左右，仍處于歷史高位。記者以投資者身份致電公司證券部獲悉，公司四季度5種溶劑滿產(chǎn)滿銷，目前訂單飽滿，供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)。

此前，蔚來(lái)（半）固態(tài)電池的發(fā)布引起了資本市場(chǎng)重大的震蕩，鋰電電解液指數(shù)11-13日從6082點(diǎn)跌至5534點(diǎn)，跌幅接近10%。公司證券部人士，石大勝華認(rèn)為（半）固態(tài)電池的推廣目前面臨著技術(shù)、成本等一系列的問(wèn)題，短期內(nèi)即使應(yīng)用也會(huì)在比較小的范圍。公司高度關(guān)注電池行業(yè)技術(shù)發(fā)展，對(duì)于固態(tài)電池所需要的部分原料有一定的技術(shù)儲(chǔ)備和規(guī)劃。

根據(jù)公告，2021年，公司5種溶劑合計(jì)可以達(dá)到30萬(wàn)噸/年產(chǎn)能目標(biāo)，2023年，將實(shí)現(xiàn)45萬(wàn)噸/年產(chǎn)能。

產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升 公司四季度業(yè)績(jī)大增

根據(jù)公告，公司預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.5億元到2.8億元，與上年同期相比，將減少2800萬(wàn)元到5800萬(wàn)元，同比減少9%到19%。

記者注意到，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5767萬(wàn)元，這意味著四季度凈利潤(rùn)1.92億-2.22億元，環(huán)比三季度增長(zhǎng)92.54%-122.57%，同比增長(zhǎng)32.74倍-39.01倍。

公告顯示，業(yè)績(jī)預(yù)減主要是公司部分生產(chǎn)裝置因市場(chǎng)、工藝等原因，預(yù)計(jì)未來(lái)不能為公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，故計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約5600萬(wàn)元；其次，受國(guó)際原油價(jià)格影響，MTBE系列產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下降，導(dǎo)致存貨跌價(jià)準(zhǔn)備預(yù)計(jì)凈增加2800萬(wàn)元。

根據(jù)公開信息，溶劑是鋰電池電解液的基礎(chǔ)，石大勝華是全球最大的鋰電池溶劑供應(yīng)商，公司電池溶劑產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)占比超過(guò)70%。2020年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量增速明顯提升，帶動(dòng)了鋰電池需求量的增長(zhǎng)。

鑫欏資訊顯示，2020年四季度，石大勝華生產(chǎn)的5種溶劑均價(jià)達(dá)到歷史新高水平，供給緊張，出貨量有所增加。

根據(jù)公告，公司新建的年產(chǎn)5000噸動(dòng)力電池添加劑項(xiàng)目，氟苯和氟化鋰已經(jīng)于近期開始試生產(chǎn)。其中，氟化鋰達(dá)產(chǎn)后，完全可以滿足公司六氟磷酸鋰原料需求。

另外，公司泉州一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年6月投產(chǎn)，該項(xiàng)目產(chǎn)能為2萬(wàn)噸EC和10萬(wàn)噸DMC，新產(chǎn)能將使用新的EO-EC-DMC工藝路線，單噸成本相比現(xiàn)有技術(shù)路線綜合成本低。溶劑行業(yè)的技術(shù)護(hù)城河之一是催化劑工藝，石大勝華泉州項(xiàng)目將使用自研催化劑，轉(zhuǎn)化率高、且成本較低。

華西證券研報(bào)認(rèn)為，隨著公司電池添加劑、溶劑等項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放，將為公司打開新的成長(zhǎng)空間。

（半）固態(tài)電池短期難影響行業(yè)格局

中汽協(xié)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)新能源汽車銷量達(dá)到136.7萬(wàn)輛，打破歷史記錄。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)預(yù)計(jì)，2021年，中國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)160萬(wàn)輛。

近期，電池巨頭寧德時(shí)代公開宣稱到了2025年全球鋰電池需求量達(dá)到1500Gwh，正式進(jìn)入Twh時(shí)代，若按照該預(yù)期出貨量，2025年對(duì)應(yīng)五種溶劑需求將達(dá)到180萬(wàn)噸/年。目前，行業(yè)總產(chǎn)能僅為40萬(wàn)噸左右。

對(duì)此，上海某券商化工研究員認(rèn)為，鋰電池溶劑工藝技術(shù)難度大、新進(jìn)入者研發(fā)能力不足，下游電解液客戶驗(yàn)證周期長(zhǎng)、需反復(fù)測(cè)試，這兩大掣肘使得新進(jìn)入者難以在短時(shí)間內(nèi)解決工藝和認(rèn)證問(wèn)題，行業(yè)供給缺口將持續(xù)。溶劑行業(yè)供給端擴(kuò)產(chǎn)速度仍不及下游鋰電池和電解液增速，預(yù)計(jì)2025年之前溶劑持續(xù)保持緊張趨勢(shì)。

同時(shí)，固態(tài)電池對(duì)于目前鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的影響短期內(nèi)有限。中泰證券研報(bào)認(rèn)為，半固態(tài)電池配方基本沿襲現(xiàn)有材料體系，全固態(tài)電池在技術(shù)、工藝和成本上均存在一系列難題，技術(shù)指標(biāo)在實(shí)驗(yàn)室條件下仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，距離商業(yè)化尚早。日本車企技術(shù)規(guī)劃及應(yīng)用進(jìn)度較快，中國(guó)企業(yè)大多仍處于規(guī)劃布局階段，部分中國(guó)車企發(fā)布了明確應(yīng)用固態(tài)電池的規(guī)劃，但占比較小。
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