出乎意料，融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌大手筆馳援了他的山西老鄉(xiāng)、樂(lè)視控股創(chuàng)始人賈躍亭。孫宏斌的這位老鄉(xiāng)所領(lǐng)導(dǎo)的樂(lè)視系在近半年來(lái)，深陷資金鏈緊張的困境。

1月13日晚間，融創(chuàng)中國(guó)公告稱，融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂(lè)視，以人民幣60.41億元收購(gòu)樂(lè)視網(wǎng)8.61%股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂(lè)視致新33.5%股權(quán)，以10.5億元收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)15%股權(quán)。融創(chuàng)本次共計(jì)支出150.41億元，交易完成后，融創(chuàng)中國(guó)將成為樂(lè)視體系中上市板塊樂(lè)視網(wǎng)的第二大股東，同時(shí)成為樂(lè)視超級(jí)電視和影業(yè)板塊的重要股東。

對(duì)于整個(gè)樂(lè)視系的融資，樂(lè)視控股集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO賈躍亭在最近一次接受媒體采訪時(shí)表示，“未來(lái)的3-4個(gè)月會(huì)逐步解決資金問(wèn)題”。此前有報(bào)道稱，中國(guó)三到四家地產(chǎn)開發(fā)商允諾為樂(lè)視提供資金，至少包括融創(chuàng)和碧桂園，決定參與投資的還包括一家私募基金和美國(guó)投資銀行。

融創(chuàng)中國(guó)戰(zhàn)略入股樂(lè)視對(duì)于處于危機(jī)中的樂(lè)視是個(gè)“歡欣鼓舞”的消息。150億的戰(zhàn)略入股正如賈躍亭此前公開表示，“再獲得100億資金，就能保證法拉第未來(lái)FF91大規(guī)模量產(chǎn)”。

樂(lè)視此次獲得的融資，除了融創(chuàng)中國(guó)的150億，還包括樂(lè)然投資和華夏人壽合計(jì)向樂(lè)視投資的18億元，此次融資總計(jì)約168億元。而這一金額接近樂(lè)視網(wǎng)去年前三季的營(yíng)業(yè)收入。

地產(chǎn)商孫宏斌的“戰(zhàn)略投資”

孫宏斌在地產(chǎn)界有著“并購(gòu)狂”之稱。近一年來(lái)，他鮮少在公開場(chǎng)合露面，他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者形容自己的狀態(tài)是，“瞎忙，飯局很多，老在路上，出差很多?！?/p>

孫宏斌的狀態(tài)背后卻是，他在近一年來(lái)馬不停蹄地發(fā)起多項(xiàng)令人驚訝的大型并購(gòu)。不過(guò)，融創(chuàng)中國(guó)此次戰(zhàn)略入股樂(lè)視，這樣的跨界還是出乎許多人意料。就在1月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還在以不確定的態(tài)度向?qū)O宏斌求證，當(dāng)然，按照上市公司規(guī)則，孫宏斌沒(méi)有做任何表態(tài)。

梳理融創(chuàng)中國(guó)戰(zhàn)略入股樂(lè)視，可以分為三部分。第一部分圍繞樂(lè)視體系中的上市公司樂(lè)視網(wǎng)展開，融創(chuàng)收購(gòu)賈躍亭持有的8.61%樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)，總價(jià)60.41億元，折合每股價(jià)格為停牌前一交易日交易均價(jià)的九五折，融創(chuàng)也成為樂(lè)視網(wǎng)第二大股東。資料顯示，樂(lè)視網(wǎng)擁有中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容版權(quán)庫(kù)以及最為領(lǐng)先的內(nèi)容制作能力、全球最大的云視頻平臺(tái)、中國(guó)最大的智能電視公司，已經(jīng)構(gòu)建起“平臺(tái)+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”的互聯(lián)網(wǎng)視頻生態(tài)系統(tǒng)。

第二部分圍繞以樂(lè)視超級(jí)電視板塊為主的樂(lè)視致新展開，融創(chuàng)以79.5億元價(jià)格獲得增發(fā)后的33.5%股權(quán)，其中以49.5億元從樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視控股手中購(gòu)買共計(jì)26.1%的增發(fā)前老股，同時(shí)按照270億元的投前估值，增資30億元，占增發(fā)后的10%。資料顯示，樂(lè)視超級(jí)電視目前在全國(guó)智能電視市場(chǎng)銷量第一，到2019年市場(chǎng)存量有望達(dá)到4000萬(wàn)臺(tái)。

第三部分圍繞樂(lè)視影業(yè)展開，按照整體估值70億元計(jì)，融創(chuàng)以10.5億元收購(gòu)樂(lè)視控股持有的15%股份。2016年樂(lè)視影業(yè)所參與(包括投資、制作、發(fā)行等方式)的電影共11部，每部電影票房總額均過(guò)億，過(guò)億影片數(shù)排名行業(yè)第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房，行業(yè)排名第二，相比2015年22.74億元的票房總額增長(zhǎng)73.7%，成為行業(yè)增速最快的公司，代表電影包括《長(zhǎng)城》、《盜墓筆記》、《機(jī)械師2》等。

了解孫宏斌的人都知道，孫宏斌風(fēng)格與其他地產(chǎn)商有所不同。隨著房地產(chǎn)行業(yè)黃金時(shí)代的逐漸遠(yuǎn)去，不少地產(chǎn)商抑或急于轉(zhuǎn)型，抑或多元化。但孫宏斌專注他的“高端精品”和重點(diǎn)城市住宅布局，未曾做過(guò)任何其他行業(yè)的探索。

接近融創(chuàng)中國(guó)人士表示，本次融創(chuàng)入股樂(lè)視為“戰(zhàn)略投資”，在享有投資回報(bào)的同時(shí)，融創(chuàng)也為自身5~10年后的發(fā)展提前布局。雖然分屬兩個(gè)不同行業(yè)，但在打造家庭消費(fèi)內(nèi)容與客戶群體的定位上，樂(lè)視與融創(chuàng)有著極高的戰(zhàn)略匹配度。據(jù)透露，雙方將在各自的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和資源上進(jìn)行深度合作。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)面臨增量天花板瓶頸，上述人士認(rèn)為，“無(wú)論是規(guī)模還是資源，融創(chuàng)已經(jīng)具備了在更大范圍內(nèi)尋求投資布局的需求與能力?！?/p>

跨界的可能性

樂(lè)視此次獲得的融資，除了融創(chuàng)中國(guó)的150億，還包括樂(lè)然投資和華夏人壽合計(jì)向樂(lè)視投資的18億元，此次融資總計(jì)約168億元。相比此前樂(lè)視所獲得的杯水車薪的援救，這一次，顯然可以穩(wěn)住樂(lè)視資金鏈的“基本面”。

2016年11月以來(lái)，樂(lè)視迎來(lái)其創(chuàng)立以來(lái)最艱難的時(shí)刻。賈躍亭以公開信方式點(diǎn)燃外界對(duì)于這家“蒙眼狂奔”公司資金狀況的關(guān)注。隨后，樂(lè)視裁員、供應(yīng)商曝出欠款、股價(jià)持續(xù)下跌等諸多問(wèn)題均在困擾樂(lè)視。

樂(lè)視總的資金缺口達(dá)多少?由于樂(lè)視分為上市公司和非上市公司部分，這個(gè)問(wèn)題至今成謎。樂(lè)視移動(dòng)是樂(lè)視體系下的欠款重災(zāi)區(qū)之一。在賈躍亭發(fā)布內(nèi)部信公開樂(lè)視資金緊張狀況時(shí)，樂(lè)視手機(jī)即因?yàn)楣?yīng)鏈資金缺口而無(wú)法實(shí)現(xiàn)正常供貨。但截至近期樂(lè)視移動(dòng)的資金緊張狀況仍未得到解決。近日，一位不愿具名的物流企業(yè)內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，樂(lè)視移動(dòng)拖欠該公司款項(xiàng)達(dá)千萬(wàn)元，該公司正在計(jì)劃起訴樂(lè)視方面以獲得回款。

孫宏斌的出現(xiàn)，改變賈躍亭命運(yùn)的同時(shí)，也將改寫樂(lè)視董事會(huì)決策狀況。

交易完成后，樂(lè)視網(wǎng)將通過(guò)董事會(huì)新增投資決策委員會(huì)、管理委員會(huì)、增加戰(zhàn)略投資者的董事會(huì)提名權(quán)、設(shè)置專職總裁或COO等方式進(jìn)一步完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)，引入先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化上市公司的管理架構(gòu)，戰(zhàn)略投資者將通過(guò)委派董事、參與股東大會(huì)等途徑參與相關(guān)公司的重要決策，有利于完善并優(yōu)化相關(guān)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)決策的效率和質(zhì)量，提升運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建長(zhǎng)效穩(wěn)定的股東治理機(jī)制，降低上市公司在業(yè)務(wù)、人員快速發(fā)展和擴(kuò)張中的管理風(fēng)險(xiǎn)。

在樂(lè)視網(wǎng)，融創(chuàng)將提名非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事各1名，重組后董事會(huì)總席位保持5名，增加投資決策委員會(huì)和管理委員會(huì)，融創(chuàng)分別提名1位成員。投資完成后，公司章程也將進(jìn)行修改，對(duì)董事會(huì)審批的重大事項(xiàng)范圍重新界定，并規(guī)定重大事項(xiàng)須超過(guò)董事會(huì)2/3成員同意方可批準(zhǔn);在樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)當(dāng)中，融創(chuàng)也將分別提名1名董事，重組后的董事會(huì)總席位分別為3名和7名。

這也意味著，本次交易完成后，近年來(lái)在資金運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)控制上表現(xiàn)出色的融創(chuàng)，將為樂(lè)視企業(yè)運(yùn)營(yíng)和治理帶來(lái)積極的改善作用。

盡管在2016年11月賈躍亭發(fā)布的公開信中，其表示將推動(dòng)樂(lè)視逐漸向盈利方向轉(zhuǎn)變，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為從巨額虧損轉(zhuǎn)向盈利并非一朝一夕。尤其在賈躍亭重申“造車”決心后，后者的產(chǎn)業(yè)投入、回報(bào)周期極為漫長(zhǎng)。這也構(gòu)成了在樂(lè)視獲得包括融創(chuàng)中國(guó)在內(nèi)的168億元戰(zhàn)略投資后，仍需要觀察的一個(gè)問(wèn)題。

不過(guò)，此次交易提出了房地產(chǎn)和IT跨界的可能性。樂(lè)視方面表示，雙方建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，在業(yè)務(wù)合作、股權(quán)合作、資本市場(chǎng)合作等領(lǐng)域開展全方位合作，業(yè)務(wù)合作包括但不限于在智能硬件、互聯(lián)網(wǎng)+房地產(chǎn)、汽車生態(tài)小鎮(zhèn)及影視主題樂(lè)園等互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)小鎮(zhèn)、智能家居和智能社區(qū)等領(lǐng)域。