從2015年開始至今，全球半導(dǎo)體業(yè)進(jìn)入了“多事之秋”，首先是整合并購(gòu)潮驟起，緊接著是國(guó)際電子半導(dǎo)體貿(mào)易高墻陡起，再有就是突然爆發(fā)的新冠肺炎疫情。這些都對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了極大影響。與此同時(shí)，中國(guó)半導(dǎo)體也進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，相對(duì)于20多年前的“908”、“909”工程時(shí)期來說，發(fā)展目標(biāo)更加明確、思路更加清晰，市場(chǎng)化程度更高。

這樣，全球半導(dǎo)體業(yè)的“多事之秋”與中國(guó)半導(dǎo)體進(jìn)入嶄新發(fā)展階段碰撞在了一起，無疑會(huì)產(chǎn)生出很多火花，從而對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生諸多影響，這其中既有挑戰(zhàn)，也有機(jī)遇，并在一定程度上加速著我國(guó)本土半導(dǎo)體業(yè)的“洗牌”?？偟膩碚f，這些“洗牌”因素包括四個(gè)：整合并購(gòu)，國(guó)際貿(mào)易壁壘，產(chǎn)業(yè)資本暴增，以及突如其來的疫情。

在2015和2016并購(gòu)潮之后，全球半導(dǎo)體業(yè)有“集中“之勢(shì)，即通過資源重組，半導(dǎo)體企業(yè)的總體數(shù)量有減少的勢(shì)頭。

就在國(guó)外半導(dǎo)體企業(yè)順風(fēng)順?biāo)M(jìn)行并購(gòu)的同時(shí)，以紫光為代表的中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)也想順勢(shì)而為，特別是在2012-2014年完成對(duì)本土的展訊和RDA收購(gòu)之后，紫光開始將并購(gòu)視野拓展至中國(guó)大陸之外地區(qū)，在2015和2016年，先后有意并購(gòu)美國(guó)的美光，以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的優(yōu)秀半導(dǎo)體企業(yè)，但都因?yàn)榉鞘袌?chǎng)因素而告吹，而華為也有過并購(gòu)一些美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的愿望，但也因同樣的原因而未能如愿。

顯然，想通過大量并購(gòu)歐美優(yōu)秀半導(dǎo)體企業(yè)來壯大自己的道路很難走通，與此同時(shí)，2014年推出的國(guó)家“大基金“快速發(fā)酵，帶動(dòng)著各地方半導(dǎo)體基金涌現(xiàn)，將發(fā)展重點(diǎn)都投向了重資產(chǎn)的半導(dǎo)體制造和封測(cè)業(yè)。先后上馬了不少項(xiàng)目，有的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，有的還在建設(shè)當(dāng)中，當(dāng)然也有曇花一現(xiàn)的。

不過，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金培育出了更多的IC設(shè)計(jì)公司，很大原因自然是IC設(shè)計(jì)公司是輕資產(chǎn)的，需要的資金相對(duì)較少，啟動(dòng)和投入運(yùn)營(yíng)的周期短，且技術(shù)壁壘相對(duì)有限，于是，在5年時(shí)間內(nèi)，大陸地區(qū)的IC設(shè)計(jì)公司從500家左右，增加到如今的2000家左右。

這樣，無論是重資產(chǎn)的IDM、Foundry，還是輕資產(chǎn)的IC設(shè)計(jì)企業(yè)，中國(guó)大陸地區(qū)的企業(yè)數(shù)量在近5年一直在快速增加，這似乎與國(guó)際半導(dǎo)體企業(yè)整合并購(gòu)的潮流正好相反。

其實(shí)，這種“逆潮流“的現(xiàn)象，在很大程度上是源于發(fā)展階段的差異。因?yàn)橹袊?guó)大陸的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)真的還不成熟，處在成長(zhǎng)期，特別是2014年國(guó)家”大基金“的推出，在很多程度上給原本不成熟的半導(dǎo)體市場(chǎng)增加了一股”渦輪增壓“作用力，快速進(jìn)入”野蠻增長(zhǎng)期“，這也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)階段，再加上欲并購(gòu)國(guó)外企業(yè)不成，就更增加了本土內(nèi)生的動(dòng)力。與此有很大不同的是，國(guó)外先進(jìn)國(guó)家或地區(qū)的半導(dǎo)體業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了成熟期，早已走過了“粗放型”的發(fā)展階段，進(jìn)入了一個(gè)“集約型”的發(fā)展階段。因此，中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了逆并購(gòu)潮的“洗牌”效果。不過，產(chǎn)業(yè)在此階段發(fā)展的同時(shí)，必然會(huì)出現(xiàn)“泡沫”。

“大基金”帶動(dòng)各地方基金，以及VC，為企業(yè)發(fā)展提供了資金保障。與此同時(shí)，2019年正式推出的“科創(chuàng)板”，成為了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金的好“兄弟”，為半導(dǎo)體企業(yè)提供了更多融資渠道，也提升了產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化水平。不過，有利就有弊，資本市場(chǎng)必然伴隨著泡沫，這時(shí)，科學(xué)規(guī)劃，完善制度就顯得非常重要，如果能將泡沫控制在一定范圍之內(nèi)的話，資本對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的正向發(fā)展就會(huì)發(fā)揮更大的作用。

另外，資本市場(chǎng)的熱鬧與高關(guān)注度也會(huì)給一些企業(yè)帶來煩惱，特別是中國(guó)本土發(fā)展起來的偏重于半導(dǎo)體制造的重資產(chǎn)企業(yè)，它們大都比較低調(diào)，而且，相對(duì)來說，它們對(duì)VC的依賴程度，沒有IC設(shè)計(jì)企業(yè)那么高，長(zhǎng)線發(fā)展的意味更濃。而這些企業(yè)登陸科創(chuàng)板以后，不得不面對(duì)高曝光度，再加上一些渲染，客觀上肯定會(huì)出現(xiàn)一些困擾因素。這就需要不斷提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)諸多復(fù)雜元素的意識(shí)和能力。

總之，無論是在成熟市場(chǎng)，還是在新興市場(chǎng)，資本對(duì)半導(dǎo)體業(yè)的“洗牌”能力都很強(qiáng)，需要好好把握。

國(guó)際貿(mào)易壁壘給以華為為代表的本土設(shè)備和終端企業(yè)帶來了不少困擾，因?yàn)樾枰獜膰?guó)外購(gòu)買的芯片元器件受到了限制，這樣就在很大程度上提升了本土化供應(yīng)鏈的需求，從而加速了本土半導(dǎo)體企業(yè)的“洗牌”，直接反應(yīng)就是在原有的基礎(chǔ)上，增加了半導(dǎo)體企業(yè)數(shù)量，因?yàn)椤氨就粱弊寴I(yè)界和資本看到了更多的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

另外，國(guó)際貿(mào)易壁壘一定會(huì)給已有的本土芯片企業(yè)帶來更多“生意”，此時(shí)，技術(shù)功底扎實(shí)，產(chǎn)品質(zhì)量過硬或較好的企業(yè)必定能脫穎而出。加速優(yōu)勝劣汰。目前來看，疫情對(duì)半導(dǎo)體業(yè)的影響，將比其爆發(fā)初期人們所認(rèn)為的要嚴(yán)重和深遠(yuǎn)得多。與此同時(shí)，疫情對(duì)中國(guó)大陸半導(dǎo)體業(yè)的影響，在很多層面已經(jīng)與國(guó)際貿(mào)易壁壘交織在了一起，共同影響著本土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

這種影響更多地體現(xiàn)在了半導(dǎo)體制造和封測(cè)這些重資產(chǎn)領(lǐng)域。從3月下旬到4月初，多家半導(dǎo)體廠商（特別是IDM和Fabless）都紛紛下修了今年第一季度的財(cái)測(cè)，包括NXP、博通、Qorvo、Skyworks、TDK等大廠。

然而，本土晶圓代工龍頭中芯國(guó)際卻將2020年第一季度收入增長(zhǎng)指引，由原先的0%至2%上調(diào)為6%至8%；毛利率由原先的21%至23%上調(diào)為25%至27%；原因是產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)及產(chǎn)品組合的優(yōu)化，這些都超過了該公司早前的預(yù)期。能實(shí)現(xiàn)這樣的增長(zhǎng)，而且是在疫情在全球爆發(fā)的當(dāng)下，一個(gè)很重要的原因就是中國(guó)本土IC設(shè)計(jì)企業(yè)的轉(zhuǎn)單，由于受到國(guó)際貿(mào)易限制，存在供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)，有更多的本土芯片企業(yè)將訂單交給了中芯國(guó)際，從而使其業(yè)績(jī)亮眼。

無獨(dú)有偶，上周，臺(tái)積電發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，該公司在3月的合并營(yíng)收約為新臺(tái)幣1135億2000萬元（約合人民幣266.1億元），較上月增加了21.5%；第一季度營(yíng)收約為新臺(tái)幣3105億9700萬元（約合人民幣728.1億元），較去年同期增加42.0%。臺(tái)積電將全年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)財(cái)測(cè)定在15%左右。

作為全球排名前5的純晶圓代工廠商，中芯國(guó)際和臺(tái)積電的第一季度業(yè)績(jī)與行業(yè)多家IDM和Fabless形成鮮明對(duì)比?？梢?，在疫情影響下，綜合實(shí)力較強(qiáng)的純晶圓代工業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)很多。一方面，是因?yàn)樗鼈冮L(zhǎng)期專注于晶圓代工業(yè)務(wù)，且給自己的定位明確，并能持之以恒；另一方面，不得不說，晶圓代工這種商業(yè)模式，相對(duì)于IDM和Fabless來說，確實(shí)有“過人之處”，其多客戶、多產(chǎn)品線、多制程的業(yè)務(wù)模式，比IDM和Fabless更加厚重，某種程度上，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

而作為中國(guó)本土的晶圓代工龍頭和旗幟，中芯國(guó)際在貿(mào)易限制和疫情的雙重作用時(shí)期，其遇到的機(jī)遇明顯多于挑戰(zhàn)。如何才能抓住這樣的機(jī)遇，不禁想起了該公司頗具爭(zhēng)議的毛利率，近些年，中芯國(guó)際的毛利率一直在20%上下浮動(dòng)，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，特別是重資產(chǎn)的晶圓代工，這個(gè)毛利率水平是偏低的，這也從一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出該公司多年來重技術(shù)積累和突破，而將盈利水平放在第二位的發(fā)展戰(zhàn)略，失之東隅，收之桑榆，這種堅(jiān)持在很大程度上幫助其抓住了這段危機(jī)中的機(jī)遇。

除了晶圓代工，中國(guó)大陸的封測(cè)業(yè)也迎來了機(jī)會(huì)。由于疫情嚴(yán)重，東南亞的多個(gè)國(guó)家也進(jìn)入了封鎖狀態(tài)，這使得多家國(guó)際大廠設(shè)在菲律賓、馬來西亞和新加坡等地的封測(cè)廠，以及技術(shù)含量不是很高的元器件生產(chǎn)基地?zé)o法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，相關(guān)產(chǎn)能受限，從而推動(dòng)了相關(guān)訂單向中國(guó)大陸的轉(zhuǎn)移，特別是芯片封測(cè)，我國(guó)本土的產(chǎn)能較為充足，復(fù)工率已接近正常水平。而從疫情的發(fā)展情況來看，不可能在一兩個(gè)季度內(nèi)結(jié)束，其對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)及供應(yīng)鏈的影響很可能會(huì)比較深遠(yuǎn)，而中國(guó)的疫情控制得很好，這將為本土以封測(cè)為代表的供應(yīng)鏈帶來更多商機(jī)。

此外，疫情對(duì)于本土企業(yè)的優(yōu)勝劣汰也會(huì)發(fā)揮作用，有一定的去泡沫效用，如2018、2019年大量進(jìn)入智能手機(jī)和TWS等熱點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域的芯片和模組廠商，在當(dāng)前的形勢(shì)下，業(yè)務(wù)、項(xiàng)目撤消、重組，甚至是倒閉將難以避免，從而為過熱的板塊降溫。

全球半導(dǎo)體業(yè)正在經(jīng)歷著一系列“洗牌”因素的影響，而中國(guó)首當(dāng)其沖，作為后發(fā)地區(qū)，半導(dǎo)體業(yè)既要面對(duì)紅海的競(jìng)爭(zhēng)，又要能把握住藍(lán)海的機(jī)遇，一切唯有腳踏實(shí)地，不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)攻關(guān)，才能在眾多利好和不利因素面前，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。

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