12 月 31 日訊，蔚來盤中漲幅一度超過 100%。由于發(fā)布的第三季度業(yè)績報告高于市場預(yù)期，蔚來汽車股價大幅上漲，截至美國當(dāng)?shù)貢r間 12 月 30 日收盤，蔚來每股股價暴漲 53.72%，收 3.72 美元，盤中漲幅更是一度超過 100%。

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今年來，受車輛召回、融資“不順”等負(fù)面消息影響，蔚來整體股價呈現(xiàn)下跌趨勢，從 3 月份的 10 美元左右一度跌到 1.32 美元。目前，蔚來股價重新震蕩上升，最新股價創(chuàng)下近半年來的新高。

在舉行 2019 年 NIO Day 兩天后，蔚來汽車于美國當(dāng)?shù)貢r間 12 月 30 日早間公布今年第三季度業(yè)績。財報顯示，蔚來汽車第三季度營收達(dá) 18.4 億元人民幣，同比和環(huán)比分別增長 25%和 21.8%，超出市場預(yù)期的 16.32 億元；凈虧損為 25.54 億元人民幣，低于市場預(yù)期的 29.39 億元。

蔚來汽車三季度虧損收窄 股價飆漲逾三成

蔚來汽車（NYSE:NIO）發(fā)布了未經(jīng)審計的第三季度財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)季總收入為 18.37 億元人民幣，環(huán)比增長 21.8%，同比增長 25.0%，凈虧損 24.51 億元人民幣，盡管仍處于虧損之中，但虧損幅度環(huán)比收窄 23.2%，同比則小幅上升 3.1%。

12 月已經(jīng)接近結(jié)束，這份截至 9 月底的三季度財報姍姍來遲。不過，這是蔚來新任 CFO 奉瑋上任之后發(fā)布的首份季度財報，也是蔚來單季銷量回升后的一份季報，市場關(guān)注度頗高。此前十月，蔚來公布的三季度銷量顯示，公司當(dāng)季共交付輛 4799 輛汽車，超預(yù)期地增長 35.1%。

無論是交付量還是財務(wù)數(shù)據(jù)，對蔚來而言都是久違的好轉(zhuǎn)，不過單季度的表現(xiàn)并不能說明一切，是否具備長期投資價值依然是投資者們更關(guān)心的問題。在財報發(fā)布之后的電話會議上，不止一位分析師或投資者向蔚來管理層提出：銷量 / 降本是可持續(xù)的嗎？

投資者對蔚來的態(tài)度仍然十分微妙。財報發(fā)布之前，蔚來股價曾在盤前大漲，開盤之后出現(xiàn)波動，截至北京時間 22:40，飆漲超過 30%。

蔚來汽車銷售收入增加主要是因為交付量回升，尤其是 ES6 上市之后，快速地在市場上得到一批擁簇。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，蔚來共交付輛 4799 輛汽車，環(huán)比增長 35.1%，其中 ES6 交付 4196 輛，ES8 則交付 603 輛。

ES8 是蔚來第一款量產(chǎn)車型，是一款 7 座大型 SUV，而 ES6 是一款 5 座中型 SUV，用戶群體更大，被蔚來視為“走量”的重要車型。今年 6 月中旬，首批 ES6 開始交付。

蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌在電話會議中表示，三季度銷量超預(yù)期上漲一方面是因為本身產(chǎn)品有競爭力，另一方面得益于銷售網(wǎng)絡(luò)的拓展和用戶社區(qū)的逐漸成型。

“2019 年下半年，我們通過開拓更多高效的蔚來空間，進(jìn)一步擴(kuò)大我們的銷售網(wǎng)絡(luò)?！崩畋蠓Q，增加蔚來空間的舉措有利于持續(xù)提升訂單數(shù)量，截至 2019 年底，蔚來將有 22 家蔚來中心和 48 家蔚來空間，覆蓋 52 個城市。

用戶社區(qū)逐漸成型是指，蔚來在用戶中間建立了口碑并帶動了更多銷量，一個數(shù)據(jù)是，蔚來今年總交付量預(yù)計超過 2 萬，其中超過 48%的銷量是由老用戶推薦新用戶達(dá)成的?！斑@是一個汽車行業(yè)內(nèi)從未有過的數(shù)字?！崩畋蟊硎?。

基于現(xiàn)狀，蔚來預(yù)計第四季度將交付 ES8 和 ES6 共 8000 臺，同第三季度相比再增加約 66.7%，以此帶來的營收相比第三季度也將增加約 53.0%。

“今年下半年電動車銷量雖然是下降的，但下降的部分主要是低端電動車，主要是運營車輛領(lǐng)域，補(bǔ)貼退坡后他們成本上確實有一定壓力。但事實上經(jīng)過這么多年，市場上越來越多的用戶在同樣價位里傾向電動車，這就是為什么我們看 30 萬以上的中型 SUV 市場、40 萬以上中大型 SUV 市場，兩個市場的規(guī)模加起來差不多有 100 多萬輛，我們有足夠信心占領(lǐng)整個市場里相對合理一個比例?！崩畋笳f。

李斌還表示，“從明年的競爭版圖角度來講，至少我并沒有看到有特別有競爭力的產(chǎn)品出來?！卑?a href="http://m.makelele.cn/tags/特斯拉/" target="_blank">特斯拉國產(chǎn)之后，李斌也表示，Model 3 和 ES6 雖然價位差不多，但并不是同樣的細(xì)分市場，總體上還是“非常有信心”。

值得一提的是，在財報發(fā)布的前一天，第三屆 NIO Day 在深圳舉行，蔚來發(fā)布了 100 千瓦時液冷恒溫電池包和 20 千瓦家用直流充電樁、第三款量產(chǎn)車型電動轎跑 SUV EC6 以及新款 ES6 等產(chǎn)品，從充電配套、車型矩陣等角度進(jìn)一步豐富了蔚來的產(chǎn)品線。

收入增長之外，蔚來第三季度的銷售及管理費用為 11.644 億元人民幣，環(huán)比降低 18.1%，同比降低 30.3%。此外，蔚來第三季度研發(fā)費用為 10.232 億元人民幣，環(huán)比降低了 21.3%，與 2018 年同期相比則基本持平。

蔚來首席財務(wù)官奉瑋表示，本季度蔚來在企業(yè)內(nèi)執(zhí)行了全面的成本控制手段，優(yōu)化運營效率。

實際上，從年初開始，蔚來就在改變此前相對激進(jìn)的運營方式，今年以來，蔚來已經(jīng)進(jìn)行過多輪裁員，以優(yōu)化資源投入與回報。李斌表示，今年年底蔚來的人數(shù)將保持在 7500 以內(nèi)，相信會對明年第一季度和后續(xù)經(jīng)營數(shù)據(jù)有一定改善。

奉瑋也稱，目前也正努力地制定 2020 年預(yù)算，規(guī)劃進(jìn)一步提升效率?！?020 年會進(jìn)一步降低我們的研發(fā)開支，第四季度營收會議會分享更多詳細(xì)內(nèi)容?！?/p>

不過，總體而言，蔚來作為一家新創(chuàng)車企，短期內(nèi)仍將處于虧損之中，投資者也十分關(guān)注其現(xiàn)金流情況。此前蔚來曾多次傳出過融資相關(guān)消息，但敲定的并不多，這也讓蔚來陷入了更大的爭議之中。

不過奉瑋表示，融資事項仍在推進(jìn)，而且從蔚來的角度而言，其本身具有相對不錯的造血能力?！昂芏嗥嚿a(chǎn)商，他們要有好的現(xiàn)金流就是要賣更多車。盡管現(xiàn)金是挑戰(zhàn)，但基于目前比較好的銷售動力，我覺得從銷售所獲得現(xiàn)金還是比較健康的，對于我們來說這是非?；A(chǔ)的一個基盤。”

值得注意的是，蔚來此前九月已經(jīng)與李斌以及一家騰訊控股公司子公司達(dá)成了一項總本金額為 2 億美元的可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議。最新公布的財報顯示，這批可轉(zhuǎn)債已經(jīng)在報告期內(nèi)完成。